周三（3月12日），美元指數(shù)（DXY）報(bào)價(jià)103.5008，日內(nèi)微漲0.05%，圍繞103.5一線整理。從近期走勢來看，美元在連續(xù)回落后企穩(wěn)，市場避險(xiǎn)情緒雖有所緩和，但美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期與關(guān)稅相關(guān)的不確定性仍影響美元短期表現(xiàn)。

基本面分析：政策博弈與通脹數(shù)據(jù)主導(dǎo)市場

美元在昨日盤中一度承壓，但隨著美國最新的關(guān)稅政策落地，市場重新評(píng)估其對經(jīng)濟(jì)的影響。特朗普關(guān)稅言論再度引發(fā)市場關(guān)注，盡管部分政策存在調(diào)整，但整體貿(mào)易保護(hù)措施仍對市場情緒構(gòu)成壓力。盡管市場對貿(mào)易政策的不確定性仍存，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美元往往在貿(mào)易摩擦階段展現(xiàn)韌性，尤其是當(dāng)市場情緒尚未完全消化相關(guān)影響時(shí)。

與此同時(shí)，美國國會(huì)推進(jìn)財(cái)政預(yù)算立法，以避免政府停擺的努力，也在一定程度上緩解市場對短期流動(dòng)性的擔(dān)憂。然而，市場仍在等待最終的立法進(jìn)展，若參議院未能快速達(dá)成共識(shí)，避險(xiǎn)資金可能重新流向美元。

另一大市場焦點(diǎn)是即將公布的2月CPI數(shù)據(jù)。知名機(jī)構(gòu)分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息的主要障礙仍是通脹未能充分回落。當(dāng)前市場普遍預(yù)計(jì)核心CPI月率將錄得0.3%，若數(shù)據(jù)符合預(yù)期或高于市場預(yù)期，可能會(huì)強(qiáng)化美元的反彈動(dòng)能。相比之下，若數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，市場或重新押注美聯(lián)儲(chǔ)更早啟動(dòng)降息，美元可能面臨調(diào)整壓力。

技術(shù)面分析：美元指數(shù)短線整理，關(guān)注上行突破

技術(shù)面：103.5成關(guān)鍵分水嶺
從技術(shù)面來看，美元指數(shù)在103.5附近的表現(xiàn)值得關(guān)注。昨日美元收低，但隔夜已開始反彈，顯示出多頭嘗試重新掌握主動(dòng)權(quán)，日內(nèi)漲幅雖有限，但震蕩整理的格局表明市場正在消化前期拋壓。從日線級(jí)別觀察，103.5不僅是近期的心理關(guān)口，也是短期均線密集交匯區(qū)域。若日內(nèi)能夠站穩(wěn)這一水平并突破103.7（上周高點(diǎn)附近），多頭信心有望進(jìn)一步增強(qiáng)，下一目標(biāo)可能指向104整數(shù)關(guān)口。反之，若受阻回落，103.2-103.3區(qū)間將提供初步支撐，下破則可能測試102.8附近的強(qiáng)支撐位。
從更廣的視角看，美元指數(shù)自去年末以來維持高位震蕩格局，整體趨勢并未轉(zhuǎn)向空頭。盡管短期內(nèi)因關(guān)稅言論和風(fēng)險(xiǎn)偏好回落承壓，但其下行空間似乎受限。RSI指標(biāo)當(dāng)前徘徊于50附近，未現(xiàn)超買或超賣信號(hào)，顯示市場動(dòng)能相對均衡。結(jié)合成交量觀察，近兩日拋售壓力有所減弱，暗示空頭力量正在減退。若今日CPI數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，配合成交量放大，美元指數(shù)或?qū)⒂瓉硪徊夹g(shù)性反彈。


分析師觀點(diǎn)：美元反彈窗口已打開
部分知名機(jī)構(gòu)的外匯分析師對美元短期走勢持樂觀態(tài)度。他們指出，盡管當(dāng)前市場對美國經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒占據(jù)主導(dǎo)，但這種情緒可能被過度放大。以往多次衰退預(yù)期最終落空的歷史表明，美元的韌性不容低估。特別是在關(guān)稅政策逐步落地后，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未出現(xiàn)顯著惡化，市場焦點(diǎn)可能迅速轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派信號(hào)。今日的CPI數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵催化劑，若核心通脹如預(yù)期般錄得0.3%或更高，美元的反彈動(dòng)能將顯著增強(qiáng)。此外，當(dāng)前美元的定價(jià)已消化了大量利空因素，這使得其對利好消息的敏感度更高，短期內(nèi)存在不對稱的上行潛力。

展望未來幾日，美元指數(shù)的走勢將在基本面與技術(shù)面的交織中尋找方向。從盤面來看，103.5-103.7區(qū)間的得失將是短期多空博弈的關(guān)鍵。若CPI數(shù)據(jù)提振市場信心，疊加技術(shù)面突破阻力，美元可能在未來1-2周內(nèi)測試104甚至更高的水平。然而，若數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，或地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再度升溫，103一線可能面臨新一輪考驗(yàn)。中期而言，美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑仍將是美元走勢的核心錨點(diǎn)，而關(guān)稅政策的影響則更多體現(xiàn)在情緒波動(dòng)而非趨勢性轉(zhuǎn)變。

未來展望：關(guān)注CPI數(shù)據(jù)對市場預(yù)期的影響

當(dāng)前市場焦點(diǎn)仍在美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑上，短期內(nèi)CPI數(shù)據(jù)的表現(xiàn)將決定美元走勢方向。若數(shù)據(jù)強(qiáng)化通脹粘性預(yù)期，美元指數(shù)或繼續(xù)上探104關(guān)口，進(jìn)而影響主要非美貨幣表現(xiàn)。反之，若數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，美元可能再度陷入調(diào)整，市場將重新審視美聯(lián)儲(chǔ)政策前景。