和尚本周市場將經(jīng)歷國際貿(mào)易局勢、美聯(lián)儲等央行利率決議、美國PCE等重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)和地緣局勢的多重重磅風險事件沖擊。
美元強勢：黃金的“天敵”卷土重來
美元作為全球儲備貨幣，其走勢對黃金價格的影響至關(guān)重要。上周，美元指數(shù)從逾兩周低點反彈，顯著推高了黃金對海外買家的成本。美元的走強不僅源于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的穩(wěn)健表現(xiàn)，例如6月核心資本財訂單的溫和增長，還得益于市場對美歐貿(mào)易談判樂觀情緒的消化。Zaner Metals副總裁Peter Grant指出，美元的反彈直接削弱了黃金的吸引力，因為更高的美元價格讓持有其他貨幣的投資者望而卻步。這種短期壓力使得金價在3400美元關(guān)口受阻后迅速回落，凸顯了美元對黃金價格的“緊箍咒”效應。
然而，美元的強勢并非沒有隱憂。盡管短期內(nèi)受到經(jīng)濟數(shù)據(jù)和貿(mào)易協(xié)議預期的支撐，美元在過去一周仍錄得一個月來最大單周跌幅。Brown Brothers Harriman的策略師Elias Haddad認為，美聯(lián)儲在貨幣政策上的謹慎態(tài)度以及特朗普對美聯(lián)儲的持續(xù)施壓，可能限制美元的進一步上漲空間。這種復雜背景為黃金提供了一定的支撐，因為市場對美聯(lián)儲未來降息的預期并未完全消退。
美歐貿(mào)易協(xié)議：避險需求的“致命一擊”？
美歐貿(mào)易談判的進展成為近期金價下跌的另一大推手。當?shù)貢r間7月27日，特朗普宣布美國與歐盟達成框架協(xié)議，對歐盟輸美商品征收15%的統(tǒng)一關(guān)稅，同時歐盟承諾增加6000億美元對美投資以及7500億美元的能源和軍事裝備采購。這一消息提振了市場風險偏好，推動資本流向股市等風險資產(chǎn)，標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)雙雙創(chuàng)下收盤新高。Zaner Metals的Grant分析稱，與日本和歐盟的貿(mào)易協(xié)議降低了全球經(jīng)濟不確定性，削弱了黃金作為避險資產(chǎn)的需求。
然而，美歐貿(mào)易協(xié)議的背后并非一片坦途。歐盟委員會主席馮德萊恩雖稱15%的關(guān)稅是“最佳結(jié)果”，但歐洲議會國際貿(mào)易委員會主席貝恩德·朗格直言協(xié)議“嚴重失衡”，對歐洲利益構(gòu)成長期損害。德國經(jīng)濟界更是批評稱，協(xié)議將導致德國GDP下降0.15%，整體歐盟經(jīng)濟也將受到?jīng)_擊。路透社分析師進一步指出，15%的關(guān)稅雖低于特朗普此前威脅的30%，但仍高于此前1.47%的平均水平，協(xié)議本質(zhì)上是歐盟的妥協(xié)。這種不平衡的貿(mào)易框架可能埋下未來沖突的種子，為黃金的避險需求保留了潛在的“回血”空間。
地緣政治與央行購金：黃金的長期支撐
盡管短期內(nèi)避險需求受到壓制，地緣政治的不確定性依然為黃金提供了長期支撐。近期，泰國與柬埔寨邊境沖突導致30余人喪生，超13萬人流離失所，特朗普雖表示雙方同意?；鹫勁?，但協(xié)議細節(jié)尚不明朗。此外，以色列與哈馬斯的加沙停火談判陷入僵局，特朗普和內(nèi)塔尼亞胡的強硬表態(tài)進一步加劇了中東局勢的緊張氣氛。法國總統(tǒng)馬克龍宣布承認巴勒斯坦獨立，引發(fā)特朗普的公開駁斥，凸顯了西方國家在巴以問題上的分歧。這些地緣政治事件可能在未來重新點燃市場對黃金的避險需求。
與此同時，全球央行購金的趨勢為黃金提供了堅實的底部支撐。Phoenix期貨總裁Kevin Grady指出，許多國家正通過增持黃金來減少對美元的依賴，這一趨勢將在未來持續(xù)推動金價上行。中國央行增持黃金的傳聞尤其引人關(guān)注，盡管具體數(shù)據(jù)尚未公開，但市場普遍預期中國等新興市場國家將繼續(xù)加大黃金儲備。這種長期需求為金價提供了“安全墊”，即使短期內(nèi)面臨回調(diào)壓力，黃金的戰(zhàn)略價值依然不可忽視。
美聯(lián)儲政策：金價走勢的“風向標”
美聯(lián)儲的貨幣政策無疑是金價走勢的關(guān)鍵變量。市場普遍預期，美聯(lián)儲將在7月29日至30日的會議上維持利率在4.25%-4.50%不變，盡管特朗普持續(xù)施壓要求大幅降息。特朗普近期訪問美聯(lián)儲總部并與主席鮑威爾會面，公開表示雙方進行了“非常好的會談”，但市場對此反應冷淡。三菱日聯(lián)金融集團的Derek Halpenny警告，美聯(lián)儲獨立性可能因政治壓力而受損，這將成為美元的下行風險，間接為黃金提供支撐。
分析師對美聯(lián)儲未來政策的解讀存在分歧。FXStreet的James Stanley認為，只要美聯(lián)儲不完全否定年內(nèi)降息預期，黃金將延續(xù)一年半來的看漲趨勢。而Adrian Day資產(chǎn)管理公司則預計金價短期內(nèi)將維持窄幅震蕩，等待突破契機。值得注意的是，未來一周的“超級周”將密集發(fā)布美國二季度GDP、PCE通脹數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)報告，這些數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲的政策路徑提供更多線索。若數(shù)據(jù)顯示通脹壓力上升或經(jīng)濟放緩，市場對降息的預期可能進一步升溫，從而推高金價。
后市前瞻
中美兩國高級談判代表周一將在瑞典斯德哥爾摩舉行會晤，以解決作為世界前兩大經(jīng)濟體貿(mào)易戰(zhàn)核心的長期經(jīng)濟爭端，旨在延長8月12日的關(guān)稅臨時“休戰(zhàn)”協(xié)議期限，避免大幅提高關(guān)稅。
周二，市場將關(guān)注7月的JOLTS職位空缺和美國消費者信心指數(shù)。
周三，交易者將收到ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、第二季度美國初步GDP和待售房屋銷售數(shù)據(jù)。當天還將有加拿大銀行、美聯(lián)儲利率決議和日本銀行的貨幣政策決定。
周四將公布7月的最新PCE通脹數(shù)據(jù)和每周初請失業(yè)金數(shù)據(jù)，周五以7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和ISM制造業(yè)PMI結(jié)束本周。
上周，14位分析師參與了Kitco新聞黃金調(diào)查，華爾街看漲者因黃金突破失敗而稀缺。僅有兩位專家（14%）預計本周金價會上漲，而五位（36%）預測價格下跌。其余七位分析師（50%）認為下周黃金價格將橫盤。
與此同時，Kitco在線民調(diào)收到206票，大眾投資者保持看漲的多數(shù)意見。135位零售交易者（66%）預計本周金價上漲，40位（19%）預計黃金下跌。其余31位投資者（15%）認為本周價格將繼續(xù)盤整。
Bannockburn Global Forex董事總經(jīng)理Marc Chandler警告："如果跌破3321.50美元，下一目標將是3309美元，若跌破3300美元，可能進一步跌向3250美元。"
RJO Futures高級商品經(jīng)紀人Daniel Pavilonis指出："自4月觸及3509美元高點后，黃金已橫盤數(shù)月，形成三角旗形整理。"他認為關(guān)鍵問題在于貿(mào)易協(xié)議對通脹的影響："若美聯(lián)儲過早降息，可能在未來幾季度重新推高通脹。"
FxPro高級市場分析師Alex Kuptsikevich警示金價面臨深度回調(diào)風險："四次上攻3450美元未果顯示多頭平倉意愿增強，若跌破50日均線可能快速下探3150美元。"但他也承認，在美聯(lián)儲即將開啟寬松周期的背景下，黃金長期仍具吸引力。
Kitco高級分析師Jim Wyckoff預計未來一周金價將"延續(xù)震蕩偏弱走勢，因市場風險偏好回升"。市場參與者正屏息以待美聯(lián)儲政策信號，這場貨幣政策與避險需求的博弈將決定黃金下一步走向。
（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間08:01，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3335.18美元/盎司。
