沐涵
周二公布的數(shù)據(jù)顯示，6月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲，但漲幅被認(rèn)為較為溫和。周三公布的生產(chǎn)者價(jià)格通脹報(bào)告顯示，6月價(jià)格漲幅保持穩(wěn)定。
鮑威爾表示，他預(yù)計(jì)今年夏天通脹將因特朗普的關(guān)稅政策而上升。他的言論推遲了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)可能降息的預(yù)期。但盡管總體就業(yè)增長(zhǎng)和失業(yè)率保持相對(duì)穩(wěn)定，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍顯示出疲軟跡象。
RW Trading駐芝加哥的策略師 Lou Brien 表示：“我們正在等待關(guān)稅真正落地，而不僅僅是作為談判策略；同時(shí)也在等待勞動(dòng)力市場(chǎng)的真實(shí)表現(xiàn)。裁員人數(shù)低于疫情前的水平，但招聘情況很糟糕。如果突然出現(xiàn)裁員潮，失業(yè)率很快就會(huì)大幅上升。”
美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒周五表示，他傾向于在7月會(huì)議上降息，因?yàn)樗J(rèn)為關(guān)稅對(duì)通脹的影響可能有限。沃勒補(bǔ)充說(shuō)，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)“并未表明民間部門(mén)勞動(dòng)力市場(chǎng)極其健康”，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該“提前”應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的招聘放緩。
鮑威爾幾乎每天都面臨特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不愿降息的批評(píng)。周三，有報(bào)道稱(chēng)特朗普計(jì)劃解雇鮑威爾，美元應(yīng)聲下跌，但在特朗普否認(rèn)該報(bào)道后，美元有所反彈。鮑威爾的任期將于明年5月到期。
特朗普稱(chēng)，與共和黨討論了“解雇（美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾）的概念”。否認(rèn)起草解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的信件。特朗普表示，只對(duì)“低利率人士”擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席感興趣。（關(guān)于解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的言論）可能性極低。對(duì)（美聯(lián)儲(chǔ)）改革表示擔(dān)憂(yōu)。未來(lái)八個(gè)月內(nèi)將會(huì)發(fā)生變化；將任命一位表現(xiàn)出色的人士。
芝加哥聯(lián)儲(chǔ)總裁古爾斯比表示，他對(duì)6月CPI數(shù)據(jù)中關(guān)稅推高商品通脹的跡象“有點(diǎn)警惕” ，但仍認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于良好狀態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能會(huì)有“相當(dāng)幅度的”下降。
聯(lián)邦基金利率期貨交易員預(yù)計(jì)年底前將降息 46 個(gè)基點(diǎn)，這意味著最有可能的是兩次降息，每次25個(gè)基點(diǎn)，第一次將在9 月份。美元指數(shù)周線(xiàn)漲幅為 0.61%，收于98.462。
歐元周線(xiàn)上漲0.23%，至1.1621，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，特朗普正在推動(dòng)與歐盟達(dá)成的任何協(xié)議中最低關(guān)稅設(shè)定為 15% 至 20%，此后歐元縮減漲幅。
德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中稱(chēng)，歐元近期的升值可能導(dǎo)致通脹的短期回落。他們表示，強(qiáng)勢(shì)貨幣的通脹傳導(dǎo)效應(yīng)取決于其升值的原因。如果貨幣走強(qiáng)是由外部而非內(nèi)部因素主導(dǎo)，那么通貨膨脹率可能會(huì)更低。
德意志銀行估計(jì)，歐元目前的強(qiáng)勢(shì)是由外部因素所致。諸如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走強(qiáng)等內(nèi)部因素可能會(huì)抵消匯率上升帶來(lái)的輸入性通脹下降的影響。盡管如此，歐洲央行在大幅降息方面可能仍會(huì)保持謹(jǐn)慎。他們說(shuō)，這是因?yàn)闅W元區(qū)計(jì)劃中的財(cái)政刺激措施可能在2026年推高通脹。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將在下周的政策會(huì)議上維持利率不變，但9月可能再次降息，屆時(shí)關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)影響以及美歐貿(mào)易談判的結(jié)果將更加明朗。
法國(guó)巴黎銀行發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主管Paul Hollingsworth表示，如果美國(guó)在8月1日提高對(duì)歐洲的關(guān)稅，我預(yù)計(jì)歐盟會(huì)采取一些報(bào)復(fù)措施，因此可能存在你來(lái)我往，逐步升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，但目前看來(lái)，這仍是尾部風(fēng)險(xiǎn)，而非主要情境。8月1日之前達(dá)成協(xié)議的可能性讓然存在。
貨幣市場(chǎng)仍預(yù)計(jì)歐洲央行12月前降息 25 個(gè)基點(diǎn)的可能性約為 90% 9月降息的可能性約為 40%。
英鎊持平于 1.3411 美元，周線(xiàn)跌幅為 0.64%。英國(guó)周三公布的通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，周四又傳出工資增長(zhǎng)放緩的消息。周五數(shù)據(jù)面較為淡靜。
高盛、花旗和美國(guó)銀行的分析師此前預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在8月和9月均降息，但這些數(shù)據(jù)使他們?cè)谥芪灏l(fā)布的報(bào)告中刪除了對(duì)9月降息的預(yù)期。
美國(guó)銀行表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)一直在走軟，薪資增長(zhǎng)正在放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)依然疲軟。這可能讓央行有理由進(jìn)一步降息，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)下一次降息是在8月，但強(qiáng)于預(yù)期的通脹和對(duì)近期薪資降幅的大幅上修表明，數(shù)據(jù)的疲軟程度還不足以讓英國(guó)央行加快降息步伐。"市場(chǎng)已接近篤信8月降息，并認(rèn)為年底前可能還會(huì)降息一次。不過(guò)，雖然英國(guó)央行降息次數(shù)減少的前景通常會(huì)對(duì)英鎊構(gòu)成支撐，但借貸成本上升對(duì)英國(guó)公共財(cái)政的影響卻限制了英鎊漲幅。
Monex Europe的匯市分析師說(shuō)，英國(guó)的前景似乎比其他主要經(jīng)濟(jì)體要弱得多，我們預(yù)計(jì)，這些不利因素將在未來(lái)幾周對(duì)英鎊構(gòu)成壓力。
日元兌美元小跌，日本周日將舉行參議院選舉，日本執(zhí)政黨在此次選舉中顯得較為脆弱。
美元兌日元上漲周線(xiàn)上漲0.96%。 民意調(diào)查顯示，日本執(zhí)政聯(lián)盟面臨失去多數(shù)席位的風(fēng)險(xiǎn)，這將引發(fā)國(guó)內(nèi)政策的不確定性，并使與美國(guó)的關(guān)稅談判復(fù)雜化。
美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特在東京會(huì)見(jiàn)日本首相石破茂后表示，兩國(guó)可能就關(guān)稅問(wèn)題達(dá)成“良好協(xié)議” 。
三位熟悉日本央行想法的消息人士稱(chēng)，日本央行將在本月發(fā)布的季度報(bào)告中就美國(guó)關(guān)稅影響的不確定性發(fā)出警告，但對(duì)日本經(jīng)濟(jì)近期受到?jīng)_擊的看法可能沒(méi)有三個(gè)月前那么悲觀。
由于日本央行料將在7月30-31日的會(huì)議上維持利率于0.5%不變，市場(chǎng)正在關(guān)注央行將在會(huì)后發(fā)布的季度報(bào)告中如何描述經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)前景。市場(chǎng)正在尋找下一次加息時(shí)機(jī)的線(xiàn)索。
這些不愿透露姓名的消息人士說(shuō)，在即將發(fā)布的報(bào)告中，日本央行可能會(huì)維持其警告，即美國(guó)關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的不確定性仍然很高。
在上一份報(bào)告中，日本央行預(yù)計(jì)2025財(cái)年經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)0.5%，2026年增長(zhǎng)0.7%，2027年增長(zhǎng)1.0%。
消息人士稱(chēng)，日本央行可能會(huì)維持其觀點(diǎn)，即在截至2027財(cái)年的三年預(yù)測(cè)期的后半段，通脹率將持續(xù)達(dá)到2%的目標(biāo)。
一些日本央行決策者，如鷹派日本央行審議委員田村直樹(shù)，已經(jīng)警告說(shuō)，成本推動(dòng)的物價(jià)壓力會(huì)產(chǎn)生第二輪效應(yīng)，可能會(huì)推高基礎(chǔ)通脹率，從而需要恢復(fù)加息。
消息人士曾表示，日本央行將考慮上調(diào)本財(cái)年的通脹預(yù)期，以反映大米和更廣泛的食品成本的持續(xù)上漲。
外匯市場(chǎng)，下周聚焦各國(guó)貿(mào)易談判，尤其日本和歐盟；下周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在一場(chǎng)監(jiān)管會(huì)議上致歡迎辭，歐洲央行公布利率決議，英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利、央行金融政策委員會(huì)外部委員克羅茲納和威爾金斯在英國(guó)議會(huì)下院財(cái)政委員會(huì)就英國(guó)央行半年度金融穩(wěn)定報(bào)告發(fā)表講話(huà)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要。
