周三（7月16日）歐盤(pán)時(shí)段，美元/日元盤(pán)中攀升至148.78，創(chuàng)下三個(gè)月來(lái)新高。這波上漲主要受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱的推動(dòng)，同時(shí)日本國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)與政治壓力也讓日元持續(xù)承壓。



美國(guó)經(jīng)濟(jì)與通脹動(dòng)態(tài)

2025年6月美國(guó)核心CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）環(huán)比上漲0.2%，略低于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%，年化率穩(wěn)定在2.9%。不過(guò)，受特朗普新關(guān)稅政策影響的商品（如玩具、家電）價(jià)格上漲0.55%，創(chuàng)2021年底以來(lái)最大漲幅。這讓市場(chǎng)擔(dān)心未來(lái)幾個(gè)月通脹壓力可能擴(kuò)散，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期大幅降溫，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)2025年降息幅度僅為38.5個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期。與此同時(shí)，美國(guó)10年期、20年期和30年期國(guó)債收益率飆升至數(shù)月高點(diǎn)，吸引資金流入美元，推動(dòng)美元/日元上漲超600點(diǎn)。

今天（7月16日）即將公布的美國(guó)PPI（生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)）數(shù)據(jù)備受關(guān)注，市場(chǎng)預(yù)期PPI將從2.6%小幅回落至2.5%。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話也可能進(jìn)一步影響市場(chǎng)對(duì)利率路徑的判斷。

日本經(jīng)濟(jì)與政治壓力

日本正面臨多重挑戰(zhàn)。7月20日的參議院選舉是市場(chǎng)焦點(diǎn)，民調(diào)顯示首相石破茂領(lǐng)導(dǎo)的自民黨-公明黨聯(lián)盟可能失去多數(shù)席位。這引發(fā)了對(duì)財(cái)政政策進(jìn)一步寬松和國(guó)債增發(fā)的擔(dān)憂，推動(dòng)日本10年期國(guó)債收益率升至1.595%，為2008年10月以來(lái)最高水平。

盡管如此，美元/日元的漲勢(shì)并未因日債收益率上升而受阻，顯示市場(chǎng)更關(guān)注美日利差和日本財(cái)政不確定性。

此外，東京5月核心CPI達(dá)到3.6%，創(chuàng)兩年多新高，加大了日本央行（BoJ）加息壓力，目前基準(zhǔn)利率為0.5%。但美國(guó)對(duì)日本商品（尤其是汽車(chē)）實(shí)施的25%關(guān)稅（8月1日起生效）威脅出口增長(zhǎng)，可能迫使BoJ推遲加息計(jì)劃，進(jìn)一步削弱日元。

關(guān)稅與貿(mào)易影響

特朗普威脅若8月1日前無(wú)貿(mào)易協(xié)議，將對(duì)日本商品加征30%關(guān)稅。這不僅可能推高美國(guó)物價(jià)，還會(huì)削弱日本出口競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是汽車(chē)行業(yè)。如果全球貿(mào)易緊張加劇導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒升溫，日元作為避險(xiǎn)貨幣可能短暫反彈，但當(dāng)前市場(chǎng)情緒仍偏向美元。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

據(jù)路透社，摩根大通和高盛等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，短期內(nèi)美元/日元將因美日利差擴(kuò)大和日本財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)維持強(qiáng)勢(shì)。彭博社指出，若日本央行意外加息，美元/日元漲勢(shì)可能受限，但市場(chǎng)目前對(duì)年內(nèi)加息概率僅持50%預(yù)期。

技術(shù)分析：突破關(guān)鍵阻力


(美元/日元日?qǐng)D 來(lái)源：易匯通)

美元/日元上破了148.00阻力區(qū)，該區(qū)域由1月和3月的兩條阻力趨勢(shì)線交匯構(gòu)成。這一突破伴隨著市場(chǎng)對(duì)日元的大量拋售，進(jìn)一步強(qiáng)化了看漲動(dòng)能。目前匯價(jià)已站上148.70，若能守住該水平，可能將這一區(qū)域轉(zhuǎn)化為支撐，為進(jìn)一步上漲鋪平道路。

關(guān)鍵水平 支撐位：148.00–148.70已成為關(guān)鍵支撐。若跌破148.70，匯價(jià)可能回測(cè)7月初的上升趨勢(shì)線或147.54水平。

阻力位：首個(gè)目標(biāo)是200日均線（149.63），隨后是心理關(guān)口150.00。若動(dòng)能持續(xù)，3月高點(diǎn)151.30將是下一個(gè)目標(biāo)，當(dāng)前并無(wú)明顯阻力阻止其上行。

相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI，14周期）和MACD均顯示看漲信號(hào)，50日均線也開(kāi)始上行，表明短期動(dòng)能偏向多頭。在當(dāng)前環(huán)境下，逢低買(mǎi)入是較優(yōu)策略，但需警惕接近151.30時(shí)可能出現(xiàn)的超買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)。

看漲情景

若美國(guó)國(guó)債收益率繼續(xù)走高，且日本選舉結(jié)果導(dǎo)致財(cái)政寬松預(yù)期升溫，美元/日元有望在2025年第三季度觸及150.00–151.30。今日PPI數(shù)據(jù)若強(qiáng)于預(yù)期，或美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派言論，可能加速這一進(jìn)程。

看跌風(fēng)險(xiǎn)

日本央行意外加息、全球貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，或自民黨意外在選舉中表現(xiàn)強(qiáng)勁，可能限制美元/日元漲勢(shì)，匯價(jià)可能回落至147.54甚至140.25。

交易策略

建議在148.70附近逢低買(mǎi)入，止損設(shè)在148.00下方，以控制風(fēng)險(xiǎn)。初始目標(biāo)為149.63和150.00，長(zhǎng)期目標(biāo)可看至151.30。密切關(guān)注今日美國(guó)PPI數(shù)據(jù)、日本選舉結(jié)果及貿(mào)易談判進(jìn)展，這些事件可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。

總結(jié)美元/日元當(dāng)前受美國(guó)收益率上升和日本政治經(jīng)濟(jì)不確定性雙重推動(dòng)，技術(shù)面突破148.00進(jìn)一步確認(rèn)看漲趨勢(shì)，短期目標(biāo)指向151.30。但日本選舉、BoJ政策及關(guān)稅相關(guān)進(jìn)展可能帶來(lái)雙向波動(dòng)，交易者需保持靈活并嚴(yán)格管理風(fēng)險(xiǎn)。

北京時(shí)間17：38，美元/日元報(bào)148.722/731，跌幅0.07%。