【中國銀行指數(shù)創(chuàng)17年新高 政策利好與估值修復(fù)成雙引擎】
中國銀行指數(shù)強(qiáng)勢攀升至2007年11月以來最高位。本輪上漲主要受三方面因素驅(qū)動：
1.政策紅利持續(xù)釋放：近期監(jiān)管部門推動存量房貸利率調(diào)整，疊加地方政府化債方案落地，顯著緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力；
2.高股息吸引力凸顯：在利率下行周期中，國有大行超5%的股息率吸引避險資金大規(guī)模配置；
3.估值修復(fù)需求：銀行板塊市凈率長期低于0.6倍，處于歷史估值洼地。
值得注意的是，當(dāng)前銀行指數(shù)創(chuàng)新高時點(diǎn)與2007年上證指數(shù)6124點(diǎn)形成歷史性呼應(yīng)，但市場環(huán)境已發(fā)生根本變化——當(dāng)前銀行板塊動態(tài)市盈率不足6倍，顯著低于2007年超40倍的水平。資金流向顯示，北向資金近一月凈買入銀行股超180億元。