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股指期貨：上一交易日，上證綜指漲 0.59%，深證成指漲 0.83%，創(chuàng)業(yè)板指漲 1.35%，科創(chuàng) 50 漲 1.54%，滬深 300 漲 0.37%，上證 50 漲 0.16%，中證 500 漲 0.88%，中證 1000 漲 1.26%。兩市成交額為 14868.57 億元，較前一交易日減少約 542. 44 億元。 ? 申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：國防軍工(4.35%)，傳媒(2.82%)，通信(1.90%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為：非銀金融(-0.77%)，銀行(-0.34%)，交通運(yùn)輸(-0.09%)。 ? 基差方面，IH 基差小幅走強(qiáng)，IF、IC、IM 基差小幅走弱。IH、IF 當(dāng)季合約年化基差率分別為 -3.50%、-5.30%，IC、IM 當(dāng)季合約年化基差率為-10.30%、-13.60%。套保方面，空頭套?；蚩煽紤]季月合約。 ? 昨日滬指小幅低開后震蕩上行，漲幅于下午開盤后有所放大，月線收至 3444.43 點(diǎn)收于 3 月份前高之上，兩市成交額小幅減少。上周一至今各大指數(shù)均亦有較高累計(jì)漲幅，上周五銀行板塊較大幅度調(diào)整，近兩個(gè)交易日區(qū)間漲幅較高的非銀金融板塊亦出現(xiàn)調(diào)整跡象。中長期來看，市場情緒、風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)有望持續(xù)，但短期資金板塊、風(fēng)格輪動或加劇，市場近期有一定可能出現(xiàn)階段性調(diào)整。昨日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的 6 月 PMI 數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，制造業(yè) PMI 指數(shù)較上月改善，非制造業(yè) PMI 較上月上升，保持?jǐn)U張，顯示我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體擴(kuò)張有所加快。IC、 IM 有望受情緒提振持續(xù)上行，建議保持多單持有。
股指期權(quán)：上個(gè)交易日，上證綜指漲 0.59%，深證成指漲 0.83%，創(chuàng)業(yè)板指漲 1.35%，科創(chuàng) 50 漲 1.54%，滬深 300 漲 0.37%，上證 50 漲 0.16%，中證 500 漲 0.88%，中證 1000 漲 1.26%，深證 100ETF 漲 0.77%。兩市成交額為 14868.57 億元，較前一交易日減少約 542 億元。 申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：國防軍工(4.35%)，傳媒(2.83%)，通信(1.9%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 交通運(yùn)輸(-0.09%)，銀行(-0.34%)，非銀金融(-0.77%)。 6 月份，我國制造業(yè)、非制造業(yè)和綜合 PMI 分別為 49.7%、50.5%和 50.7%，比上月上升 0.2、0.2 和 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均有所回升。海外擾動減弱，在國內(nèi)政策端積極發(fā)力以及流動性寬松支撐下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有望進(jìn)一步改善，股指中期或以震蕩偏強(qiáng)為主。策略方面，中期期權(quán)備兌組合可繼續(xù)持有；短期而言，當(dāng)前期權(quán)隱波相較于歷史波動率有一定溢價(jià)，但考慮到隱波已處于低位區(qū)間，波動率賣方策略需注意控制倉位，防范波動放大風(fēng)險(xiǎn)。
工業(yè)硅：昨日工業(yè)硅期貨上行勢頭明顯放緩，前期沖高后多頭有離場跡象，市場情緒逐漸轉(zhuǎn)弱。供需方面，上周四市場傳出大廠減產(chǎn)消息，擾動了供需平衡預(yù)期，盡管需求暫維持低迷，但供需過剩擔(dān)憂大幅減弱。值得注意的是，大廠減產(chǎn)時(shí)間長度仍不確定，后市需緊跟開工動態(tài)?？傮w來看，大廠減產(chǎn)之下，工業(yè)硅供需過剩擔(dān)憂明顯收斂，不過考慮到需求仍然疲軟，預(yù)計(jì)工業(yè)硅后市上行空間有限。 操作上，暫觀望，SI2509 合約參考區(qū)間 7600-8200 元/噸。
銅：隔夜滬銅主力漲至 79780 元，倫銅收至 9878 美元。 宏觀中性。中國 6 月制造業(yè) PMI 小幅回升至 49.7，財(cái)新制造業(yè) PMI 回升至 50.5，經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇。海外消息面清淡，不過對等關(guān)稅臨近重啟，市場情緒謹(jǐn)慎。 基本面偏多。昨日上期所銅倉單增加 505 噸至 2.58 萬噸，LME 銅延續(xù)去庫 650 噸至 9.06 萬噸。國內(nèi)冶煉企業(yè)加速布局出口，現(xiàn)貨升水延續(xù)走強(qiáng)，LME 現(xiàn)貨升水則高達(dá) 200 美金。 總體來看，宏觀與產(chǎn)業(yè)短線共振，預(yù)計(jì)近期銅價(jià)有望維持偏強(qiáng)震蕩。但宏觀預(yù)期仍存在反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，且終端維持弱現(xiàn)實(shí)，理性樂觀評估上方空間，重點(diǎn)警惕關(guān)稅擾動。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考 79000-80000 元/噸。策略上，短線觀望或區(qū)間。
橡膠：隨著東南亞主產(chǎn)國雨季接近尾聲，在今年未出現(xiàn)持續(xù)性干旱的情況下，橡膠樹樹況預(yù)計(jì)尚可，在雨季結(jié)束預(yù)計(jì)供應(yīng)迎來正常上量，整體而言，近期以及過去半年的供應(yīng)符合預(yù)期。需求端來看，國內(nèi)下游行業(yè)的生產(chǎn)活動依然維持偏弱的定性狀態(tài)（注解：當(dāng)下弱的時(shí)點(diǎn)狀態(tài)不代表未來變?nèi)醯膭討B(tài)過程），整體變化有限。故，供需平衡角度，平衡表并沒有出現(xiàn)強(qiáng)勢驅(qū)動，對應(yīng)單邊價(jià)格短期震蕩。向后看，在關(guān)稅政策與降息預(yù)期的反復(fù)博弈過程中，需求預(yù)期的分歧將會更加劇烈，預(yù)計(jì)行情仍會出現(xiàn)頻繁的上下影線，在預(yù)期無法改善之前，預(yù)計(jì) RU&NR 依然偏弱。
螺紋鋼： 上周 247 家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量 242.3 萬噸，環(huán)比上周增加 0.1 萬噸；鋼廠盈利率 59.31%，環(huán)比持平。螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加 5.66 萬噸，庫存下降 2.07 萬噸，表需增加 0.72 萬噸至 219.91 萬噸。短期螺紋去庫速度放緩，成本端焦煤逐漸開啟復(fù)產(chǎn)，焦煤價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)鋼價(jià)或呈現(xiàn)回落的局面。
熱卷： 產(chǎn)業(yè)端，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周熱卷產(chǎn)量增產(chǎn) 1.79 萬噸，庫存微增 0.99 萬噸，表需環(huán)降 4.44 萬噸。冷軋和中厚板供應(yīng)量維持高位，庫存積累，壓力偏大。成本端焦煤逐漸開啟復(fù)產(chǎn)，焦煤價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)鋼價(jià)或呈現(xiàn)回落的局面。 策略上，螺紋 2510 合約靠近 3020 附近布局空單，熱卷 2510 合約靠近 3150 布局空單。
純堿： 周一純堿期貨小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)下跌。周一商品市場跌多漲少，市場情緒轉(zhuǎn)弱。從基本面來看，近期純堿檢修安排增加，上周純堿產(chǎn)量環(huán)比減少 3.8 萬噸至 71.7 萬噸，近期產(chǎn)量下降，供應(yīng)端壓力緩解。下游需求環(huán)比穩(wěn)定，最新堿廠庫存環(huán)比上周四增加 0.2 萬噸至 176.9 萬噸，最新交割庫庫存較前一周減少 3.3 萬噸至 27.8 萬噸。上周浮法玻璃冷修 1 條產(chǎn)線、光伏玻璃冷修 1 條產(chǎn)線（堵窯口增加導(dǎo)致產(chǎn)量下降）；本周浮法玻璃點(diǎn)火 1 條產(chǎn)線、光伏玻璃冷修 1 條產(chǎn)線。近期浮法玻璃與光伏玻璃日熔量之和略降，重堿需求穩(wěn)中略降，輕堿需求暫時(shí)穩(wěn)定，中下游采購積極性偏低。受國內(nèi)價(jià)格較低影響，5 月純堿進(jìn)口降至 0.2 萬噸，出口上升至 18.2 萬噸，出口小幅增加。宏觀方面，近期國內(nèi)房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比上升，接近去年同期水平；國外宏觀影響偏中性（美元指數(shù)下跌、易摩擦擔(dān)憂緩和）；國內(nèi)宏觀影響偏中性。綜合來看，短期純堿供應(yīng)下降、需求預(yù)期偏弱，連續(xù)下跌后期價(jià)低位震蕩為主。倉單方面，周一純堿倉單減少 2 張至 3759 張。 短期純堿期價(jià)低位震蕩，等待反彈沽空機(jī)會，日內(nèi)參考 1160-1190 區(qū)間。
玻璃： 周一玻璃期貨小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)至下跌。短期玻璃基本面邊際轉(zhuǎn)弱，需求環(huán)比下降。上周玻璃產(chǎn)量環(huán)比略增，下游采購積極性略升，庫存環(huán)比略降，最新玻璃庫存環(huán)比減少 2.7 萬噸至 346.1 萬噸，同比增加12.4%。上周玻璃冷修 1 條產(chǎn)線；本周玻璃復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火 1 條產(chǎn)線。近期玻璃日熔量略升，最新在產(chǎn)日熔量為157775T/D，同比下降約 7.4%。1-5 月國內(nèi)房屋竣工面積同比下降約 17%（降幅擴(kuò)大），近期房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比上升，接近去年同期水平，玻璃深加工訂單數(shù)量環(huán)比下降 0.3 天至 9.5 天、同比下降 5.0%。短期玻璃供應(yīng)略增，需求環(huán)比、同比下滑，期價(jià)暫時(shí)低位震蕩。 短期玻璃期價(jià)低位震蕩，F(xiàn)G2509 日內(nèi)參考 990-1020 區(qū)間。
燒堿： 周一燒堿期貨小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主。短期燒堿基本面偏中性。近期燒堿檢修計(jì)劃減少，上周燒堿產(chǎn)量增加 0.9 萬噸至 80.2 萬噸，下游需求整體穩(wěn)定。最新的液堿生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比增加 2.4 萬噸至 39.0 萬噸，同比上升 10.4%。近期燒堿下游氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比增加，粘膠短纖開工率下降，下游需求環(huán)比持穩(wěn)。5 月燒堿出口為 33.1 萬噸，同比小幅上升、環(huán)比小幅下降。短期燒堿基本面偏中性，供需矛盾暫不突出，燒堿期價(jià)暫時(shí)低位震蕩。 短期燒堿期價(jià)低位震蕩為主，SH2509 參考 2250-2400 區(qū)間。
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