周二（6月24日），美聯(lián)儲主席鮑威爾將于今日北京時間22：00在眾議院金融服務(wù)委員會作證，市場預(yù)計(jì)他的講話將受到密切關(guān)注。



鑒于白宮要求大幅降息的持續(xù)政治壓力，以及與關(guān)稅和地緣政治事件有關(guān)的不確定性重新抬頭，交易員正在關(guān)注美聯(lián)儲政策基調(diào)的轉(zhuǎn)變信號。

白宮推動降息要求加劇

美國總統(tǒng)特朗普和美聯(lián)儲已經(jīng)升級了要求立即大幅降息的呼聲：建議降息至多兩個百分點(diǎn)。這種努力包括來自政治任命的比爾·普爾特（Bill Pulte）等人的激進(jìn)言論，他指責(zé)鮑威爾有政治偏見，并敦促他辭職。

盡管這些攻擊主要屬于政治層面，但它們可能會影響更廣泛的市場情緒，并引發(fā)對美聯(lián)儲獨(dú)立性的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)兩黨議員將在這些問題上與鮑威爾對峙，這增加了今天聽證會的利害關(guān)系。

美聯(lián)儲在降息時機(jī)問題上分歧加大

聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC ）內(nèi)部的爭論現(xiàn)在更加明顯，特朗普任命的理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）和克里斯托弗·沃勒（Christopher waller）都表態(tài)支持最早在7月份實(shí)施寬松政策。

這與鮑威爾最近發(fā)出的“保持耐心” 信號相矛盾，暗示內(nèi)部不和正在加劇。安聯(lián)（Allianz）首席經(jīng)濟(jì)顧問Mohamed El-Erian指出，這種分歧表明，政治影響可能正在滲入聯(lián)邦公開市場委員會的審議，這種情況可能會擾亂固定收益和外匯市場。

關(guān)稅驅(qū)動的通脹仍是美聯(lián)儲困境的核心

關(guān)稅仍是美聯(lián)儲政策制定的主導(dǎo)議題。鮑威爾警告說，不斷上升的進(jìn)口成本可能會暫時甚至持續(xù)推高通脹，這可能會使美聯(lián)儲的雙重使命（物價穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長）發(fā)生沖突。

關(guān)鍵的未知因素是這些價格壓力的持續(xù)時間和強(qiáng)度。如果不明確，鮑威爾可能會保持謹(jǐn)慎，抵制大幅降息的呼聲，即使整體通脹仍處于高位。

市場預(yù)期9月降息，但仍持謹(jǐn)慎態(tài)度

美聯(lián)儲觀察（FedWatch）的數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)計(jì)7月份降息的可能性為23%，到9月份降息的可能性為82%。然而，美聯(lián)儲最新預(yù)測僅暗示溫和寬松，大約125個基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于政府的要求。歷史經(jīng)驗(yàn)警告說，大幅降息可能適得其反，推高債券收益率和通脹預(yù)期。

前景：預(yù)期美聯(lián)儲會發(fā)出謹(jǐn)慎但對市場敏感的信息

考慮到美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧、政治干預(yù)和經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)，鮑威爾可能會捍衛(wèi)強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)依賴的謹(jǐn)慎立場。

雖然如果數(shù)據(jù)不進(jìn)一步惡化，7月降息的可能性仍然不大，但鮑威爾可能會暗示，如果通脹放緩或經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步減弱，美聯(lián)儲將準(zhǔn)備好采取行動。

交易員應(yīng)該關(guān)注任何關(guān)于聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC ）達(dá)成共識的暗示，尤其是關(guān)于9月份的政策動向。