知秋
基本面
近期黃金市場(chǎng)面臨復(fù)雜交織的多空因素博弈。一方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布伊朗與以色列達(dá)成“全面?；稹保袌?chǎng)避險(xiǎn)需求驟降，黃金短線承壓明顯。然而，據(jù)路透社消息，以色列仍有小規(guī)模軍事行動(dòng)，使得市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的樂觀情緒出現(xiàn)分歧，黃金下方空間暫受限制。
另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半。6月S&P全球制造業(yè)PMI維持52不變，服務(wù)業(yè)PMI略降至53.1，綜合PMI小幅回落至52.8，暗示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動(dòng)能邊際放緩。更關(guān)鍵的是，美聯(lián)儲(chǔ)官員接連釋放鴿派信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示擔(dān)憂勞動(dòng)力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，支持年內(nèi)降息，呼應(yīng)了理事沃勒對(duì)7月降息的預(yù)期。這種貨幣政策預(yù)期調(diào)整導(dǎo)致美元走弱，為金價(jià)提供一定支撐。
技術(shù)面：
日線圖上，黃金價(jià)格已連續(xù)多日運(yùn)行于布林帶中軌與上軌之間，但分析認(rèn)為近期反彈動(dòng)能減弱，或向下測(cè)試3280美元區(qū)域支撐；上方阻力關(guān)注前高3451美元及3400美元心理關(guān)口。
布林帶通道整體走平，帶寬收窄，市場(chǎng)處于“布林帶擠壓”階段，后續(xù)或醞釀方向性突破。MACD指標(biāo)死叉后綠柱持續(xù)放量，空頭動(dòng)能仍在釋放。RSI指標(biāo)回落至48一線，失守50分界線，短期動(dòng)能偏弱但未明顯超賣。
整體來(lái)看分析認(rèn)為，黃金走勢(shì)暫陷橫盤區(qū)間震蕩，關(guān)注3280–3400美元區(qū)間的突破情況。若下破3280美元，則或進(jìn)一步下探布林下軌支撐區(qū)域3269美元；反之，若重新站上3400美元，將測(cè)試3451美元前高。
市場(chǎng)情緒觀察：
市場(chǎng)情緒層面，當(dāng)前呈現(xiàn)出多空僵持格局。避險(xiǎn)需求削弱之下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲資金青睞，權(quán)益市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，黃金短期缺乏買盤支撐。但美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑調(diào)整令美元走弱，非孳息資產(chǎn)黃金維持一定韌性。
值得注意的是，交易員對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)7月降息的預(yù)期快速升溫，利率期貨市場(chǎng)對(duì)降息定價(jià)迅速提高。與此同時(shí)分析認(rèn)為，伊朗局勢(shì)雖暫時(shí)緩解，但潛在地緣風(fēng)險(xiǎn)并未完全出清，黃金作為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的屬性依然具備中期價(jià)值。
后市展望：
短期來(lái)看分析認(rèn)為，黃金料繼續(xù)圍繞3280–3400美元區(qū)間寬幅震蕩，缺乏強(qiáng)趨勢(shì)信號(hào)。后續(xù)關(guān)鍵變量在于鮑威爾證詞能否釋放更多鴿派信號(hào)，若加大市場(chǎng)對(duì)7月降息的押注，則可能引發(fā)黃金的技術(shù)性反彈；反之，若態(tài)度謹(jǐn)慎，則黃金可能進(jìn)一步探底。
從中期視角看，分析認(rèn)為若地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，黃金可能陷入“空頭市場(chǎng)情緒”主導(dǎo)階段；但考慮到美國(guó)就業(yè)與通脹之間的張力、美聯(lián)儲(chǔ)寬松路徑不明朗、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減緩等因素，黃金仍具備長(zhǎng)線配置邏輯。
