知秋
基本面
世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，4月全球央行凈增持黃金12噸，環(huán)比下降12%，也顯著低于過去12個月28噸的平均水平。盡管價格接近歷史高位，央行購金行為有所放緩，但年初至今總購買量仍達244噸。波蘭央行持續(xù)表現(xiàn)活躍，4月再次增持12噸，總儲備升至509噸，超過歐洲央行的507噸儲備量。
黃金年內(nèi)累計漲幅約27%，4月曾一度創(chuàng)下3500美元/盎司附近的歷史高位。推升行情的主要動力來自于經(jīng)濟與政策不確定性上升、央行儲備需求穩(wěn)固、以及美元流動性擔憂。美聯(lián)儲維持寬松預期、市場押注年內(nèi)仍可能有兩次降息，使美元承壓，為無息資產(chǎn)黃金提供支撐。
與此同時，近期美國JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)意外上升至739萬，顯示勞動力市場韌性尚存。但與此同時，國債收益率回落、美聯(lián)儲內(nèi)部對政策轉(zhuǎn)向依然分歧，導致美元走勢反復。這種不確定性環(huán)境使市場持續(xù)配置避險資產(chǎn)的意愿不減。
技術面：
當前黃金價格維持于一個明顯的上升通道結構內(nèi)波動。從4小時K線圖來看，價格自3120.64美元啟穩(wěn)后震蕩上行，最高上探至3392.07美元，在觸及通道上軌后出現(xiàn)一定程度回落整理。
布林帶呈現(xiàn)出中寬水平運行態(tài)勢，中軌位于3330.97美元，當前價格運行于中軌之上但未突破上軌3399.90美元，表明短線存在技術壓力。布林帶上下軌未見明顯擴張，預示行情仍處于整理蓄勢階段。
MACD指標方面，DIFF與DEA維持正值運行，紅柱雖有收斂，但尚未形成死叉信號，顯示多頭動能雖減弱但未反轉(zhuǎn)。RSI維持在57附近震蕩，亦表明多頭優(yōu)勢未被完全破壞。
值得注意的是，當前價格正處于通道中軌與下軌之間關鍵支撐帶3330美元區(qū)域附近，若失守該位，則短期將測試前期平臺支撐位3280美元。反之，如能有效突破3392美元高點并站穩(wěn)上通道，則有望再度挑戰(zhàn)前高3414.55美元。
市場情緒觀察
當前市場對黃金的態(tài)度表現(xiàn)為謹慎偏多。一方面，央行仍維持增持態(tài)勢、美元短期承壓、美聯(lián)儲鴿派預期持續(xù)發(fā)酵，這些因素構成中期支撐；另一方面，技術面缺乏強勁突破動能，市場短線追漲意愿有限。
此外，市場對貿(mào)易局勢不確定的預期，亦抑制了短線風險偏好大幅擴張，從而間接利好黃金。但在美債收益率階段性見底、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)臨近的背景下，多空力量存在短線博弈加劇的跡象，導致盤面維持區(qū)間震蕩為主。
后市展望
從多頭角度來看，分析認為只要黃金維持在上升通道內(nèi)運行，并守住布林帶中軌及3330美元關鍵支撐位，則價格結構將保持偏多狀態(tài)。一旦重新突破3392美元，并在3400美元整數(shù)關口上方企穩(wěn)，則將打開新一輪上漲空間，目標或指向3500美元前高區(qū)域。
但從空頭角度分析，若價格跌破3330美元一線并跌穿上升通道下軌，則當前反彈結構或被終結，行情將進入階段性回調(diào)，目標指向3245美元甚至更下方的3120美元低點。若配合MACD死叉與RSI失守50，空頭動能將逐步增強。
