全球經濟正面臨一場由美國總統(tǒng)唐納德·特朗普激進關稅政策引發(fā)的風暴。這些政策旨在重塑國際貿易格局，卻在全球范圍內掀起了漣漪，澳大利亞作為貿易依賴型國家首當其沖。澳洲聯(lián)儲（RBA）對這些關稅的深遠影響表達了擔憂，強調其可能拖累全球經濟增長、擾亂貿易流動并重塑通脹壓力。與此同時，RBA最近的貨幣政策決定反映了一種謹慎的平衡策略，試圖在國內經濟韌性與全球風險之間找到平衡點。與此同時，由于經濟數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳，周二（6月3日）亞市，澳元和紐元從關鍵點位回落，目前均下跌逾0.6%，回吐了周一的一半以上漲幅。

美國關稅對全球經濟的沖擊

全球經濟增長的阻力
澳洲聯(lián)儲明確警告，美國上調關稅將對全球經濟造成顯著拖累，成為貿易依賴型國家如澳大利亞面臨的重大挑戰(zhàn)。RBA助理行長莎拉·亨特（Sarah Hunter）在布里斯班發(fā)表講話時指出，關稅政策將對全球經濟增長構成威脅，尤其對依賴出口的國家影響深遠。她強調，關稅的直接影響將體現(xiàn)在貿易商品價格的下行壓力上，因為美國對中國等國的更高關稅迫使出口商將產品轉向其他市場。這種市場重定向可能導致澳大利亞等國家進口商品供應過剩，從而壓低價格，形成通縮壓力。

政策不確定性的陰霾
亨特在講話中坦言，當前全球貿易政策的不確定性使得評估具體影響變得異常困難。她表示：“當前形勢的不可預測性和前所未有性讓我們很難準確判斷影響的規(guī)模。”為此，RBA將密切監(jiān)控全球貿易政策的演變，并根據(jù)實際情況調整政策假設。亨特強調，高度的不確定性可能導致投資、產出和就業(yè)機會的下降，對澳大利亞這樣的開放型經濟體構成直接威脅。她補充道：“未來，我們將仔細監(jiān)測哪種假設最接近事態(tài)發(fā)展，以確保貨幣政策能夠靈活應對?！?br>

澳洲聯(lián)儲的貨幣政策應對

謹慎降息的背后考量
面對全球貿易風險，RBA在5月將基準利率下調至兩年低點3.85%，并為未來幾個月進一步寬松政策敞開了大門。根據(jù)5月20日的貨幣政策會議記錄，RBA曾認真考慮大幅降息50個基點，作為應對全球貿易不確定性的“保險”措施。然而，委員會最終選擇了一條更可預見的路徑，謹慎下調利率25個基點至3.85%。會議記錄顯示，委員會認為國內外經濟環(huán)境為降息提供了充分理由，尤其是特朗普關稅遠超預期，對全球經濟增長構成重大風險，進而影響澳大利亞企業(yè)和消費者的信心。

擴張性政策的潛在觸發(fā)
會議記錄進一步揭示，RBA曾討論在最壞情境下將貨幣政策轉向“擴張性設置”，即利率可能降至3.0%以下的中性區(qū)間，以刺激經濟增長。然而，鑒于國內經濟仍具韌性，勞動力市場依然緊俏，委員會最終決定本次會議無需如此激進的降息措施。記錄指出：“全球政策的不確定性促使委員會在撤銷當前限制性政策時，傾向于采取謹慎和可預測的行動?！边@種謹慎態(tài)度反映了RBA在平衡全球風險與國內穩(wěn)定之間的復雜考量。

通脹目標與未來展望
值得注意的是，澳大利亞第一季度核心通脹率已回落至2.9%，自2021年底以來首次回到RBA設定的2%-3%目標區(qū)間。決策者預計，到2025年底，核心通脹率將進一步降至2.6%。這一進展為降息提供了國內依據(jù)，而全球不確定性則進一步強化了寬松政策的必要性。市場預計，RBA在7月8日的下次會議上再次降息的可能性約為77%，且到2026年初，利率可能降至3.10%或更低，接近中性政策水平，即既不刺激也不抑制經濟增長。

澳元與紐元的匯率波動

經濟數(shù)據(jù)拖累貨幣表現(xiàn)

數(shù)據(jù)顯示，凈出口和政府支出均拖累了第一季度的經濟增長，這表明今年年初經濟開局低迷，澳元因此再遇障礙。

受疲軟經濟數(shù)據(jù)的拖累，澳元和紐元在周二亞市從周一觸及的近半年高位回落，未能延續(xù)前一交易日的漲勢。目前澳元兌美元下跌0.62%，報0.6454美元，未能突破關鍵阻力位0.6500美元，這是自5月初以來第四次受阻于該水平，導致投機者在該區(qū)間內頻繁交易。紐元則短暫突破近期高點，觸及六個月高位0.6054美元，但隨后因獲利回吐回落至0.60關口下方，目前交投于0.5994附近，跌幅約0.66%。盡管如此，若紐元能收于0.6000美元上方，未來可能進一步上漲至0.6120-0.6145美元區(qū)域。

經濟增長預期的下調
即將于周三公布的第一季度國內生產總值（GDP）數(shù)據(jù)預計僅增長0.4%，但市場對能否達到這一水平表示懷疑。澳大利亞國民銀行（NAB）高級市場經濟學家泰勒·紐金特（Taylor Nugent）表示：“我們已將第一季度GDP環(huán)比增長預測從0.5%下調至0.2%。”他指出，消費者支出持續(xù)低于預期，且?guī)缀鯖]有跡象顯示RBA期待已久的消費回升。凈出口和政府支出的疲軟進一步拖累了經濟增長，凸顯了經濟開局的低迷。

貨幣市場的政策預期
市場對RBA未來政策的預期也反映在貨幣走勢中。紐金特預測，在消費增長復蘇乏力和全球逆風加劇的情況下，RBA將較快放松限制性政策，預計在7月、8月和11月降息，利率將降至3.1%。澳大利亞聯(lián)邦銀行（CBA）高級經濟學家貝琳達·艾倫（Belinda Allen）則表示，7月會議的決定將“視數(shù)據(jù)而定”，并傾向于在8月和9月再降息兩次。她強調，近期數(shù)據(jù)的表現(xiàn)將對RBA的決策產生關鍵影響。



北京時間14:40，澳元兌美元現(xiàn)報0.6454。