知秋
基本面分析
當前美元面臨的最大挑戰(zhàn)來自財政風險溢價的重新定價。眾議院領(lǐng)導層正推動在陣亡將士紀念日休會前就稅收法案進行投票，修訂版本提高了稅收扣除門檻以爭取溫和派共和黨人支持，同時加快醫(yī)療補助削減以滿足保守派要求。市場對法案赤字影響的擔憂本周明顯加劇，引發(fā)美國權(quán)益市場和債券市場的協(xié)調(diào)性拋售。20年期國債拍賣表現(xiàn)疲軟進一步加大國債壓力，10年期美債與SOFR利差擴大至-58個基點，顯示市場壓力重現(xiàn)。
更為關(guān)鍵的是，市場正在質(zhì)疑美元作為"避險天堂"的傳統(tǒng)地位。在地緣戰(zhàn)略不確定性加劇的背景下，美元近期表現(xiàn)出弱勢而非強勢特征。有分析認為，這種價格行為越是明顯，越可能形成自我強化的過程。當交易員失去對美元避險地位共識持續(xù)性的信心時，這一共識確實會崩塌，從而導致美元加速走弱。
全球資本配置格局正在發(fā)生微妙變化。標普500指數(shù)年內(nèi)下跌0.6%，德國DAX指數(shù)卻上漲21%。資本正在悄然但明確地流向那些估值具有吸引力且政策環(huán)境支持的市場。這種分化反映出市場對美國例外論的重新審視。
美聯(lián)儲政策預(yù)期方面，盡管近期聯(lián)儲官員表態(tài)相對平衡，多數(shù)成員認為聯(lián)儲處于"良好位置"，鮑威爾的觀望立場也被市場廣泛接受，但基于當前定價，除非出現(xiàn)重大意外，未來兩次會議內(nèi)的降息可能性較低。
技術(shù)面：
美元指數(shù)日線圖顯示明顯的空頭排列格局。布林帶通道整體向下傾斜，價格在布林下軌98.35附近獲得支撐，但上軌101.5092形成的阻力區(qū)域依然強勁。
MACD指標方面，DIFF線和DEA線均位于零軸下方，且DIFF線-0.2524低于DEA線-0.2945；MACD柱狀圖0.0843雖略顯正值，但整體動能依然偏弱，顯示多頭力量有限。
RSI相對強弱指數(shù)目前讀數(shù)為43.5833，處于中性偏弱區(qū)域，既未觸及超賣的30水平，也遠離超買的70閾值。這一讀數(shù)表明市場尚未出現(xiàn)極端情緒，但下行動能仍占主導。
從關(guān)鍵價位來看，98.8500構(gòu)成重要支撐位，該水平曾在前期多次提供有效支撐。向上看，100.5500成為近期重要阻力，突破該阻力需要基本面催化劑的支持。
市場情緒觀察
當前市場情緒呈現(xiàn)復雜的多空交織狀態(tài)。一方面，財政赤字擔憂和政治不確定性上升推動避險情緒升溫，但傳統(tǒng)避險資產(chǎn)美元卻未能受益，反而出現(xiàn)資金外流。這種現(xiàn)象表明市場對美國資產(chǎn)信心出現(xiàn)微妙變化。
G7財長會議期間關(guān)于外匯政策討論的報道進一步強化了市場對美元做空的潛在傾向，持續(xù)的猜測認為美國政府正在積極追求美元走弱。這種預(yù)期一旦形成共識，往往具有自我實現(xiàn)的特征。
權(quán)益市場與債券市場的聯(lián)動性增強，兩個市場同步承壓的現(xiàn)象反映出市場對美國經(jīng)濟基本面和政策前景的擔憂在加深。這種聯(lián)動效應(yīng)可能會延續(xù)，直至基本面出現(xiàn)明確轉(zhuǎn)機。
后市展望
短期展望：美元指數(shù)技術(shù)面偏空格局明確，98.85支撐位的得失將決定后續(xù)走勢方向。若該支撐失守，下一目標位指向97.50區(qū)域。反彈方面，100.00整數(shù)關(guān)口和100.55阻力位形成的壓制區(qū)間較為強勁，突破需要基本面配合。
中期展望：財政政策不確定性將繼續(xù)主導美元走勢。稅收法案最終版本及其對赤字的實際影響將成為關(guān)鍵變量。同時，美聯(lián)儲政策路徑的進一步明確化也將為美元提供方向性指引。技術(shù)面上，布林帶通道的收斂預(yù)示著波動性即將爆發(fā)，方向性突破或在近期出現(xiàn)。
長期來看，有分析認為美元"避險天堂"地位的潛在動搖可能引發(fā)更深層次的結(jié)構(gòu)性變化。交易員關(guān)注這一共識是否會出現(xiàn)實質(zhì)性松動，因為一旦發(fā)生，其影響將遠超單純的匯率波動范疇。
注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報道展開。
