【歐元區(qū)經(jīng)濟增長弱于預(yù)期，貿(mào)易關(guān)稅影響顯現(xiàn)】
⑴ 歐元區(qū)經(jīng)濟在2025年初的增長速度低于初步估計。盡管美國企業(yè)在貿(mào)易關(guān)稅實施前搶購進口商品，推動了工廠產(chǎn)出增加，但歐元區(qū)第一季度GDP僅增長0.3%，低于此前估計的0.4%。
⑵ 歐盟統(tǒng)計局（Eurostat）表示，斯洛文尼亞經(jīng)濟的收縮是導(dǎo)致歐元區(qū)整體增長放緩的部分原因，此前該國數(shù)據(jù)未被納入估計。
⑶ 工業(yè)生產(chǎn)在該季度持續(xù)增長，推動了整體經(jīng)濟表現(xiàn)。3月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長2.6%，遠高于《華爾街日報》調(diào)查經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的1.1%，且為連續(xù)第三個月增長。
⑷ 3月工業(yè)產(chǎn)出的強勁增長主要得益于德國和愛爾蘭的推動。德國作為歐洲的工業(yè)強國，產(chǎn)出增長超過3%；愛爾蘭作為制藥業(yè)中心，產(chǎn)出較上月增長約15%。這兩個經(jīng)濟體是歐元區(qū)中受貿(mào)易關(guān)稅影響最大的國家，其工廠產(chǎn)出的激增表明美國進口商在4月初關(guān)稅實施前大量囤貨。
⑸ 愛爾蘭經(jīng)濟在2025年第一季度增長3.2%，超過歐元區(qū)主要經(jīng)濟體，這主要得益于美國制藥巨頭在該國增加生產(chǎn)以囤積庫存，以應(yīng)對即將到來的關(guān)稅。
⑹ 然而，隨著美國倉庫逐漸填滿，以及關(guān)稅可能抑制美國對歐洲商品的需求，這種生產(chǎn)增長可能難以持續(xù)。盡管特朗普暫停了對所有歐盟進口商品征收20%的關(guān)稅，但10%的基礎(chǔ)關(guān)稅仍保留，同時汽車和部分金屬的25%關(guān)稅也繼續(xù)實施。
⑺ ING經(jīng)濟學(xué)家Bert Colijn表示，歐元區(qū)制造業(yè)在第一季度經(jīng)歷了短暫的繁榮，但隨著關(guān)稅實施，這種繁榮可能迅速消退。Capital Economics的Andrew Kenningham則認(rèn)為，如果更高的關(guān)稅威脅持續(xù)存在，企業(yè)可能會繼續(xù)提前囤貨。