本周（5月5日至5月10日），黃金市場在貿(mào)易緊張情緒和地緣政治沖突的推動下延續(xù)漲勢，現(xiàn)貨黃金價格一度突破3438美元/盎司，但隨后因多頭動能衰竭和高位獲利了結(jié)，周內(nèi)漲幅收窄至約3.1%。美國總統(tǒng)特朗普關(guān)稅的言論、貿(mào)易談判的不確定性、俄烏沖突及印度與巴基斯坦的軍事對峙，共同刺激了市場避險需求，推動金價上漲。與此同時，美元指數(shù)下跌0.3%以及美聯(lián)儲官員對通脹和經(jīng)濟增長的擔(dān)憂，進一步為黃金提供了支撐。然而，技術(shù)指標(biāo)顯示短期回調(diào)壓力加大，市場可能進入震蕩整理階段。

本周黃金市場走勢回顧

本周黃金市場呈現(xiàn)“先揚后抑”的走勢。周初，受特朗普表態(tài)影響，市場避險情緒迅速升溫，現(xiàn)貨黃金價格從3314美元/盎司附近快速拉升，最高觸及3438美元/盎司，精準(zhǔn)測試日線布林帶上軌阻力。然而，周中金價未能站穩(wěn)高位，受到獲利盤拋售和技術(shù)性回調(diào)的壓力，價格迅速回落至布林帶中軌3314.64美元附近。周五收盤，現(xiàn)貨黃金報3303.70美元/盎司，略低于10日均線3317.79美元，顯示短期多空爭奪加劇。

從技術(shù)面看，日線布林帶在本周初因金價沖高而開口擴張，但隨后因回調(diào)略有收窄，表明市場動能有所減弱。MACD指標(biāo)顯示，DIFF與DEA雖仍處于正值區(qū)域，但柱狀線轉(zhuǎn)負(fù)，上漲動能明顯衰減。RSI指標(biāo)回落至55.86，處于中性區(qū)域，反映市場情緒趨于謹(jǐn)慎。當(dāng)前價格在10日均線附近徘徊，若無法有效企穩(wěn)，可能進一步下探布林帶下軌3190.98美元；若獲得支撐，則有望重新挑戰(zhàn)上軌阻力。



整體來看，本周金價上漲3.1%，年內(nèi)累計漲幅已超27%，延續(xù)了2024年以來強勁的牛市格局。 然而，短期技術(shù)指標(biāo)的疲軟信號提示投資者需警惕回調(diào)風(fēng)險。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)與事件綜述

投資者對全球經(jīng)濟不確定性的恐懼在本周進一步加劇，推動黃金作為避險資產(chǎn)的需求上升。美元指數(shù)下跌0.3%，降低了持有其他貨幣的投資者購買黃金的成本，間接支撐了金價。

俄烏沖突持續(xù)引發(fā)市場擔(dān)憂，盡管具體進展未明確，但避險情緒對黃金形成支撐。地緣政治風(fēng)險的上升進一步鞏固了黃金的避險吸引力。

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲表態(tài)

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，5月3日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)下降至22.8萬人，低于市場預(yù)期的23萬人，顯示就業(yè)市場韌性猶存。 然而，美聯(lián)儲理事巴爾警告，特朗普的關(guān)稅政策可能在今年晚些時候推高通脹、降低經(jīng)濟增長并增加失業(yè)率，為貨幣政策帶來挑戰(zhàn)。 這一表態(tài)加劇了市場對通脹上行風(fēng)險的擔(dān)憂，支撐了黃金的抗通脹屬性。

實物黃金市場動態(tài)

印度黃金需求因盧比走弱和金價高企而放緩，當(dāng)?shù)亟灰咨瘫黄忍峁┱劭?。中國市場則在假期后購買活動有所回升，顯示實物需求存在區(qū)域分化。

分析師與機構(gòu)觀點

High Ridge Futures金屬交易總監(jiān)David Meger表示，關(guān)稅相關(guān)的不確定性是推動金價上漲的最重要因素。他認(rèn)為，全球貿(mào)易緊張局勢為黃金提供了強勁支撐。然而，他對黃金的短期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，指出金價在創(chuàng)下新高后可能進入盤整或回調(diào)階段，原因在于市場需要消化近期漲幅并重新評估多頭動能。

美聯(lián)儲理事巴爾指出，特朗普的貿(mào)易政策可能在未來幾個月推高通脹、抑制經(jīng)濟增長并導(dǎo)致失業(yè)率上升。他強調(diào)，美聯(lián)儲可能面臨在抗擊通脹與支持經(jīng)濟之間做出艱難抉擇的局面。 這一觀點暗示貨幣政策的不確定性可能為黃金提供長期支撐。

百利好分析認(rèn)為，短期內(nèi)金價可能因美元走強、獲利了結(jié)及美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫而呈現(xiàn)震蕩格局。然而，從中長期看，全球經(jīng)濟治理體系的深度調(diào)整凸顯了黃金的戰(zhàn)略價值，國際金價仍有刷新歷史新高的潛力。

高盛近期下調(diào)了對2025年底金價的預(yù)測，從3000美元/盎司調(diào)整至2910美元/盎司，預(yù)計金價需到2026年中期才能突破3000美元/盎司。機構(gòu)認(rèn)為，盡管2025年金價仍有上漲空間，但短期內(nèi)漲幅可能放緩。

本周黃金市場在貿(mào)易擔(dān)憂和地緣政治緊張局勢的推動下表現(xiàn)強勁，現(xiàn)貨金價一度突破3438美元/盎司，年內(nèi)漲幅超27%，凸顯了其作為避險資產(chǎn)的吸引力。特朗普言論、貿(mào)易談判的不確定性、俄烏沖突及印巴軍事對峙共同推高了市場避險需求，而美元下跌和美聯(lián)儲對通脹的擔(dān)憂進一步支撐了金價。然而，技術(shù)面顯示短期多頭動能衰竭，金價在觸及布林帶上軌后快速回落，收盤略低于10日均線，提示回調(diào)風(fēng)險上升。

展望下周，投資者需密切關(guān)注貿(mào)易談判的進展及相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)（如CPI和零售銷售），這些因素可能對美元走勢和金價產(chǎn)生直接影響。技術(shù)面看，金價若跌破10日均線，可能下探50日均線3130美元附近；若企穩(wěn)，則有望重測上軌阻力。分析師普遍認(rèn)為，短期震蕩整理的可能性較大，但中長期看，全球經(jīng)濟與地緣政治的不確定性仍將為黃金提供支撐。