【市場情緒有所緩和，但恐慌指標(biāo)仍顯隱憂】
⑴金融市場近期有所企穩(wěn)，但美元仍面臨壓力，不確定性依然存在，關(guān)鍵的恐慌指標(biāo)——如波動(dòng)率指數(shù)——究竟在告訴我們什么？⑵從外匯期權(quán)來看，外匯隱含波動(dòng)率仍處于高位，盡管已從美國關(guān)稅言論后的長期高點(diǎn)回落，但仍遠(yuǎn)高于此前的低點(diǎn)。⑶美元兌日元和歐元兌美元等貨幣對的美元看漲期權(quán)波動(dòng)率溢價(jià)仍較高，表明市場預(yù)計(jì)如果美元進(jìn)一步走弱，可能會再次出現(xiàn)動(dòng)蕩。⑷在股票市場，華爾街的主要恐慌指標(biāo)VIX已從4月7日的60.13高點(diǎn)回落至20多點(diǎn)，但回到此前15.0附近的低點(diǎn)似乎不太可能，貿(mào)易談判的持續(xù)擔(dān)憂和美國經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步受損的風(fēng)險(xiǎn)仍使?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)維持在高位。⑸利率波動(dòng)率（MOVE指數(shù)）也顯示出類似趨勢，該指數(shù)在關(guān)稅言論后一度飆升至2025年的高點(diǎn)128.83，隨后回落至100.00附近獲得支撐。⑹信貸市場也反映出持續(xù)的壓力，美國信貸違約掉期（CDS）利差在過去幾周大幅上升，且沒有逆轉(zhuǎn)跡象，顯示出對信貸風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂增加。⑺除非在特朗普90天關(guān)稅豁免期（7月8日）到期前貿(mào)易談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，否則進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)沖擊的威脅依然很高，恐慌指標(biāo)可能會迅速回到甚至超過近期高點(diǎn)。