和尚
降息步伐落后，但可能加速
相比歐洲央行年內(nèi)七次降息，英國央行一直保持謹(jǐn)慎，僅每隔一次會(huì)議調(diào)整一次利率。目前其關(guān)鍵利率仍為4.5%，遠(yuǎn)高于歐洲的2.25%。但面對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟和外部風(fēng)險(xiǎn)，政策制定者可能被迫加快行動(dòng)。
摩根大通(JP Morgan)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份客戶報(bào)告中寫道：“盡管自‘解放日’以來，各央行在謹(jǐn)慎方面犯了錯(cuò)誤，在增長下行風(fēng)險(xiǎn)日益增加之際僅進(jìn)行了有限的降息，但他們的言論仍然偏寬松，我們預(yù)計(jì)寬松步伐將加快?！?br>
4月2日，美國總統(tǒng)特朗普宣布了一連串加征關(guān)稅的措施，他將這一天稱為“解放日”，其中許多措施隨后被暫停實(shí)施90天。
美國關(guān)稅沖擊成關(guān)鍵變量
盡管英國未被列入特朗普“高關(guān)稅清單”，但其鋼鐵、鋁和汽車出口仍面臨額外征稅。更嚴(yán)重的是，英國高度依賴全球貿(mào)易的服務(wù)業(yè)可能因全球經(jīng)濟(jì)放緩而受重創(chuàng)。雖然通脹風(fēng)險(xiǎn)尚未顯現(xiàn)，但增長前景惡化已促使央行轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?br>
Investec的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sandra Horsfield說：“讓本月的決定變得容易的是，幾乎一切都指向英國通脹壓力下降的方向?！?br>
政策轉(zhuǎn)向信號(hào)強(qiáng)烈
刪除“漸進(jìn)”措辭：摩根士丹利預(yù)計(jì)英國央行將放棄漸進(jìn)降息承諾，為連續(xù)大幅寬松鋪路。
分歧加劇：除一貫鴿派的Dhingra外，更多委員可能支持激進(jìn)降息。
通脹矛盾：盡管工資和服務(wù)價(jià)格仍在上漲，但增長疲軟和外部風(fēng)險(xiǎn)或迫使央行妥協(xié)。
總結(jié)
本次會(huì)議不僅是簡單的降息，更可能是英國央行政策框架的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。雖然其仍會(huì)強(qiáng)調(diào)“不確定性”，但刪除“漸進(jìn)”指引、下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)等舉動(dòng)，已暗示更寬松周期即將到來。在全球央行紛紛放水的背景下，英鎊和英國資產(chǎn)價(jià)格或?qū)⒂瓉硇乱惠啿▌?dòng)。
