1月份，外資以創(chuàng)紀錄速度拋售美國股票和債券，引發(fā)市場對“美國資產(chǎn)吸引力下降”的擔(dān)憂。然而，單月數(shù)據(jù)是否預(yù)示長期趨勢？目前市場分歧明顯，未來資金流向?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵觀察點。



1月外資拋售創(chuàng)紀錄，美股表現(xiàn)疲軟

美國財政部（TIC）數(shù)據(jù)顯示，1月外國央行凈拋售美股280億美元，創(chuàng)歷史最快速度；私營部門凈拋售各類美國資產(chǎn)748億美元，創(chuàng)一年新高。這一資金外流部分解釋了美股年初的疲軟表現(xiàn)，其漲幅落后全球股市近15個百分點。

短期波動or長期趨勢？關(guān)鍵看持續(xù)性

盡管1月數(shù)據(jù)驚人，但單月拋售未必代表趨勢逆轉(zhuǎn)。過去三年，外資年均凈流入超1萬億美元（2022年1.6萬億、2023年6,680億、2024年9,800億）。高盛預(yù)計，2024年外資仍將凈買入美股約3,000億美元，因美元走弱、估值回調(diào)及市場流動性優(yōu)勢仍在。

多空博弈：美國資產(chǎn)的吸引力是否減弱？

看多理由：渣打銀行指出，美國在稅收、金融靈活性及創(chuàng)新環(huán)境上的優(yōu)勢仍具吸引力，短期波動不改長期資金流入趨勢。

看空風(fēng)險：估值過高、市場集中度問題、中國AI崛起（如DeepSeek）、德國財政政策轉(zhuǎn)向及特朗普政策不確定性，均可能促使外資持續(xù)撤離。

總結(jié)：

1月的“外資大撤退”雖引發(fā)警惕，但尚不足以斷言“美國資產(chǎn)神話終結(jié)”。未來幾個月的數(shù)據(jù)至關(guān)重要——若拋售持續(xù)，可能標(biāo)志全球資本配置的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變；若資金回流，則證明1月僅是短期調(diào)整。投資者需密切關(guān)注2-3月TIC報告，以判斷這場“資本遷徙”是暫時寒流，還是真正的風(fēng)向轉(zhuǎn)變。