【歐洲央行新操作框架下的流動(dòng)性管理】
①2024年3月，歐洲央行（ECB）公布了新的貨幣政策操作框架，以適應(yīng)儲(chǔ)備減少的環(huán)境。
②這一需求導(dǎo)向的系統(tǒng)被許多央行采用，賦予銀行在儲(chǔ)備平衡中更大的話語權(quán)。
③銀行需要準(zhǔn)備好從歐洲央行獲取儲(chǔ)備，因?yàn)殂y行間交易儲(chǔ)備無法創(chuàng)造新的儲(chǔ)備。
④歐洲央行董事會(huì)成員Isabel Schnabel和監(jiān)管主管Claudia Buch的博客重申了這一點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)將歐洲央行的再融資操作視為日常流動(dòng)性管理的重要部分。
⑤隨著超額儲(chǔ)備進(jìn)一步減少，銀行在再融資操作中的角色變得更加重要。博客強(qiáng)調(diào)了操作框架的三個(gè)特點(diǎn)：一是1周和3個(gè)月再融資操作在提供邊際流動(dòng)性中的作用；二是結(jié)構(gòu)性長(zhǎng)期再融資操作和新的結(jié)構(gòu)性債券組合在歐元體系資產(chǎn)負(fù)債表重新增長(zhǎng)時(shí)的儲(chǔ)備供應(yīng)作用；三是主再融資操作與存款便利利率之間有15個(gè)基點(diǎn)的狹窄利差，這有助于限制貨幣市場(chǎng)利率的上行壓力。