本周（6月30日至7月4日），現(xiàn)貨黃金市場經(jīng)歷了顯著波動(dòng)，價(jià)格在創(chuàng)下新高后出現(xiàn)回調(diào)，最終錄得1.91%的周線漲幅。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和、特朗普推動(dòng)的關(guān)稅政策不確定性、美國主權(quán)債務(wù)擔(dān)憂以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)共同塑造了金價(jià)走勢。市場焦點(diǎn)集中于美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、即將到期的特朗普關(guān)稅暫停期以及美聯(lián)儲(chǔ)政策前景。技術(shù)分析顯示，金價(jià)短期處于震蕩整理階段，多空力量膠著，未來方向性突破需關(guān)注關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)位和宏觀事件進(jìn)展。本文將回顧本周黃金市場走勢，總結(jié)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與事件，并梳理分析師和機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。
本周黃金市場走勢回顧
本周現(xiàn)貨黃金價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢。周一至周三，金價(jià)受避險(xiǎn)需求和美元疲軟推動(dòng)，錄得三連漲，從3271美元/盎司快速攀升至周三午后的周內(nèi)高點(diǎn)3365美元/盎司，顯示出強(qiáng)勁的上行動(dòng)能。然而，周四在6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布前，市場情緒轉(zhuǎn)向，金價(jià)急挫至3312美元/盎司，創(chuàng)下周內(nèi)最大單日跌幅。周五受美國獨(dú)立日假期交投清淡影響，金價(jià)在3330至3355美元/盎司區(qū)間內(nèi)震蕩，收于3337美元/盎司附近，單周上漲約1.91%。
金價(jià)波動(dòng)背后，避險(xiǎn)需求與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的博弈是主要驅(qū)動(dòng)因素。特朗普推動(dòng)的關(guān)稅政策引發(fā)市場對(duì)全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，疊加美國主權(quán)債務(wù)持續(xù)攀升，支撐了黃金的避險(xiǎn)吸引力。然而，強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)降低了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元指數(shù)在低位企穩(wěn)，限制了金價(jià)進(jìn)一步上行空間。此外，俄烏沖突緩和預(yù)期削弱了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，短期內(nèi)金價(jià)走勢趨于震蕩。
相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與事件
1.
美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期7月3日公布的6月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，新增就業(yè)崗位14.7萬個(gè)，超出市場預(yù)期的11.1萬個(gè)，失業(yè)率降至4.1%。這一強(qiáng)勁數(shù)據(jù)削弱了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月降息的預(yù)期，美元指數(shù)自多年低點(diǎn)97附近反彈，金價(jià)因此在周四出現(xiàn)顯著回落。市場目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息概率降至25%，對(duì)金價(jià)構(gòu)成短期壓力。
2.
特朗普關(guān)稅政策不確定性特朗普推動(dòng)的90天關(guān)稅暫停期將于7月9日到期，美國計(jì)劃向各國發(fā)送信函，明確對(duì)出口商品的關(guān)稅稅率。這一政策引發(fā)市場對(duì)全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長的避險(xiǎn)情緒，支撐了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。然而，關(guān)稅政策的不確定性也導(dǎo)致市場波動(dòng)加劇，金價(jià)在高位承壓。
3.
美國債務(wù)問題與財(cái)政政策美國國會(huì)于7月3日通過了特朗普推動(dòng)的稅改法案，該法案將2017年稅改政策永久化，并新增多項(xiàng)稅收優(yōu)惠措施，同時(shí)削減醫(yī)療和綠色能源項(xiàng)目資金。根據(jù)國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）估算，該法案將在未來10年增加3.4萬億美元的聯(lián)邦赤字，美國國債總額已超過37萬億美元。主權(quán)債務(wù)的持續(xù)攀升削弱了美元吸引力，支撐了黃金的中長期上行趨勢。
4.
地緣政治局勢緩和俄烏沖突在本周傳出緩和跡象，市場對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂有所下降，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定壓力。此外，伊朗核談判的進(jìn)展也降低了中東地區(qū)的緊張氛圍，進(jìn)一步削弱了黃金的短期避險(xiǎn)需求。
5.
即將公布的關(guān)鍵事件下周市場將迎來多項(xiàng)重要事件，包括澳洲聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決定（7月8日）、美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議紀(jì)要（7月9日）以及美國周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)（7月10日）。這些事件可能為市場提供有關(guān)貨幣政策和經(jīng)濟(jì)前景的線索，影響金價(jià)走勢。
技術(shù)分析
現(xiàn)貨黃金日線圖顯示，布林帶呈收口狀態(tài)，上軌3402.90美元/盎司，中軌3375.58美元/盎司，下軌3348.27美元/盎司，當(dāng)前價(jià)格3336.93美元/盎司接近下軌，表明短期趨勢偏弱。50周期均線（3376.86美元/盎司）對(duì)價(jià)格形成明顯壓制，MACD指標(biāo)（DIFF=-8.09，DEA=-4.51，MACD=-7.17）位于零軸下方且DIFF線持續(xù)下行，確認(rèn)空頭趨勢。然而，MACD柱狀線絕對(duì)值邊際收窄，暗示空頭動(dòng)能可能減弱。短期需關(guān)注3375.58美元/盎司（中軌）突破情況，若站穩(wěn)或打開反彈空間；若跌破3348.27美元/盎司（下軌），可能進(jìn)一步下探。
分析師與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
1.
Saxo Bank商品策略主管Ole HansenOle Hansen表示，金價(jià)在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后的回落符合市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期調(diào)整的反應(yīng)。他認(rèn)為，黃金需要降息前景的進(jìn)一步確認(rèn)才能突破當(dāng)前震蕩區(qū)間，但中長期上行趨勢未變。他建議關(guān)注3250美元/盎司的支撐位，若能守住則可避免技術(shù)性回調(diào)，并維持看漲展望。
2.
高級(jí)市場策略師James StanleyJames Stanley對(duì)黃金持樂觀態(tài)度，認(rèn)為短期回調(diào)是買入機(jī)會(huì)。他指出，全球政府持續(xù)的赤字支出和貨幣貶值趨勢將長期支撐金價(jià)，預(yù)計(jì)金價(jià)在年底前可能重回3500美元/盎司高位。
3.
Pepperstone高級(jí)市場分析師Michael BrownMichael Brown認(rèn)為，美元下行趨勢及全球儲(chǔ)備管理者增持黃金的趨勢將繼續(xù)支撐金價(jià)。他將當(dāng)前市場視為“逢低買入”機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)金價(jià)在年底前可能觸及3500美元/盎司。
4.
HSBCHSBC在7月3日發(fā)布的報(bào)告中上調(diào)了2025年金價(jià)預(yù)測，從3015美元/盎司上調(diào)至3215美元/盎司，2026年預(yù)測為3125美元/盎司。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)金價(jià)將在3100至3600美元/盎司區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，年底價(jià)格可能達(dá)到3175美元/盎司。HSBC還指出，富裕投資者對(duì)黃金的興趣增加，黃金ETF流入創(chuàng)2020年以來新高，顯示投資需求強(qiáng)勁。
總結(jié)與展望
本周現(xiàn)貨黃金市場在避險(xiǎn)需求、美元疲軟及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁的交織影響下，錄得1.91%的周線漲幅。Trump推動(dòng)的關(guān)稅政策不確定性和美國主權(quán)債務(wù)攀升為金價(jià)提供了支撐，但強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和限制了上行空間。技術(shù)分析顯示，金價(jià)短期處于震蕩整理階段，關(guān)鍵點(diǎn)位（3339.93至3358.22美元/盎司）的突破將決定后續(xù)方向。市場關(guān)注下周的澳洲聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決定、FOMC會(huì)議紀(jì)要及美國初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)，這些事件可能為金價(jià)提供新的推動(dòng)力。
展望未來，特朗普關(guān)稅政策的具體實(shí)施、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景將是金價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)因素。投資者需密切關(guān)注美元指數(shù)走勢和技術(shù)面關(guān)鍵點(diǎn)位，同時(shí)警惕地緣政治和貿(mào)易政策引發(fā)的市場情緒波動(dòng)。短期內(nèi)，金價(jià)可能在3300至3400美元/盎司區(qū)間內(nèi)震蕩，交易者應(yīng)保持謹(jǐn)慎，等待明確突破信號(hào)。
