周三（7月2日），現(xiàn)貨黃金價(jià)格在歐洲時(shí)段小幅承壓，暫別此前兩日反彈走勢(shì)。美元自三年半低點(diǎn)小幅回升，疊加市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金構(gòu)成壓制。然而，美聯(lián)儲(chǔ)即將重啟降息預(yù)期、美財(cái)政政策不確定性與貿(mào)易壁壘擔(dān)憂等因素，對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定支撐。市場(chǎng)靜待即將公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)以判斷未來(lái)貨幣政策走向，金價(jià)維持震蕩走勢(shì)，尚未擺脫關(guān)鍵技術(shù)區(qū)域。



黃金當(dāng)前走勢(shì)受多重基本面因素交織影響。一方面，美元指數(shù)自多年低位溫和反彈，令以美元計(jì)價(jià)的黃金短線承壓。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員近期釋放鴿派信號(hào)，支持未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)可能降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾亦表示，若非美國(guó)財(cái)政與貿(mào)易政策導(dǎo)致高度不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)原本已可放松政策。市場(chǎng)目前預(yù)期7月降息概率為20%，9月則高達(dá)75%。

與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)釋放混合信號(hào)。6月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)第四個(gè)月收縮，盡管收縮幅度放緩；而JOLTS職位空缺意外增長(zhǎng)，反映勞動(dòng)力市場(chǎng)依然緊俏。本周后續(xù)即將公布ADP私營(yíng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)及重磅非農(nóng)報(bào)告（NFP），將是衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性與通脹趨勢(shì)的關(guān)鍵依據(jù)，對(duì)黃金方向具有決定意義。

技術(shù)面：

當(dāng)前黃金處于典型的上升三角形結(jié)構(gòu)中，反映市場(chǎng)多頭趨勢(shì)未破但面臨較強(qiáng)阻力壓制。日線圖上，黃金整體維持在區(qū)間3250美元至3400美元之間震蕩，區(qū)間兩端形成明顯的水平支撐與阻力帶。



布林帶整體呈現(xiàn)收斂狀態(tài)，表明波動(dòng)率收縮，預(yù)示大級(jí)別方向選擇臨近。MACD指標(biāo)綠柱略有縮窄，短期動(dòng)能仍偏空但有弱化跡象。RSI指標(biāo)運(yùn)行于49附近，維持中性偏空狀態(tài)，短期未出現(xiàn)明顯背離，暗示后續(xù)仍有震蕩整理的可能。

市場(chǎng)情緒觀察

當(dāng)前黃金市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，交易員普遍采取觀望態(tài)度，等待美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后再行決策。從期貨持倉(cāng)與ETF流向來(lái)看，資金并未明顯增持黃金頭寸，表明市場(chǎng)尚未形成一致性預(yù)期。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員頻繁放鴿令市場(chǎng)維持對(duì)降息預(yù)期，但高于預(yù)期的職位空缺數(shù)據(jù)則打壓了部分寬松預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒出現(xiàn)分歧。

整體來(lái)看，黃金當(dāng)前處于技術(shù)盤整與基本面博弈的交匯點(diǎn)。美元的短線修復(fù)限制了金價(jià)反彈空間，但潛在的降息周期與政策不確定性又為黃金價(jià)格提供支撐。市場(chǎng)普遍缺乏方向感，等待外部催化劑推動(dòng)突破。

后市展望

短期展望：
分析認(rèn)為若黃金守住3250美元關(guān)鍵支撐并再度形成K線反轉(zhuǎn)信號(hào)，預(yù)計(jì)價(jià)格將再次向3400美元阻力發(fā)起挑戰(zhàn)。倘若本周非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟，將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期，有望推動(dòng)黃金突破震蕩區(qū)間，挑戰(zhàn)前高3450美元。反之，若就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁且通脹擔(dān)憂抬頭，美元或進(jìn)一步回升，黃金價(jià)格恐跌破3250美元，向3200美元甚至更低支撐區(qū)域回撤。

中長(zhǎng)期展望：
結(jié)構(gòu)上看，黃金仍處于上升通道內(nèi)整理，未出現(xiàn)趨勢(shì)破壞跡象。分析認(rèn)為只要上升趨勢(shì)線未被有效跌破，黃金整體趨勢(shì)仍偏多。若未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)正式啟動(dòng)降息周期，疊加財(cái)政赤字?jǐn)U大與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景放緩，黃金中長(zhǎng)期仍具備上行空間。