美聯(lián)儲(chǔ)正召開(kāi)備受矚目的為期兩天的政策會(huì)議，而與此同時(shí)，中東緊張局勢(shì)升級(jí)與特朗普新政帶來(lái)的關(guān)稅不確定性正為市場(chǎng)蒙上一層厚重的陰霾。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易政策的不確定性以及美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎態(tài)度交織在一起，使得金價(jià)與美元的未來(lái)走勢(shì)備受關(guān)注。



美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議拉開(kāi)帷幕：利率決定備受關(guān)注
美聯(lián)儲(chǔ)決策者于6月17日開(kāi)始為期兩天的會(huì)議，將于北京時(shí)間6月19日凌晨2:00公布利率決議。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將維持當(dāng)前的指標(biāo)隔夜利率在4.25%-4.50%的區(qū)間不變，這一利率水平自2024年12月以來(lái)保持穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾及其團(tuán)隊(duì)在面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)，展現(xiàn)出高度的謹(jǐn)慎態(tài)度。市場(chǎng)分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)在此次會(huì)議中不太可能給出明確的貨幣政策指引，原因在于特朗普政府上臺(tái)后推行的進(jìn)口關(guān)稅與財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響尚不明朗。

特朗普近期公開(kāi)要求美聯(lián)儲(chǔ)立即降息，稱其政策將刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并緩解物價(jià)壓力。然而，美聯(lián)儲(chǔ)更傾向于在觀察關(guān)稅政策對(duì)通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際影響之前，保持現(xiàn)有的政策框架不變。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的這一謹(jǐn)慎態(tài)度不僅反映了對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的關(guān)注，也與近期地緣政治局勢(shì)的動(dòng)蕩密切相關(guān)。

中東局勢(shì)升級(jí)：油價(jià)波動(dòng)引發(fā)通脹擔(dān)憂

近期，中東地區(qū)局勢(shì)急劇惡化，以色列與伊朗之間的導(dǎo)彈交火持續(xù)數(shù)日，推高了全球原油價(jià)格。油價(jià)的飆升不僅為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了新的通脹壓力，也讓美聯(lián)儲(chǔ)在制定貨幣政策時(shí)更加小心翼翼。盡管有報(bào)道稱伊朗政府正尋求通過(guò)外交途徑與美國(guó)和以色列進(jìn)行談判以緩解沖突，油價(jià)在周一出現(xiàn)回落，美國(guó)國(guó)債收益率也隨之下降，但市場(chǎng)的不確定性并未完全消散。

中東緊張局勢(shì)的加劇使得大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇，尤其是原油價(jià)格的上漲可能成為通脹的新推動(dòng)力。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)此表示高度警惕，因?yàn)橥浀某掷m(xù)高企可能迫使他們進(jìn)一步收緊貨幣政策，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成壓力。然而，美國(guó)主要股指在周一依然錄得上漲，顯示出市場(chǎng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)存在一定的復(fù)雜性。

關(guān)稅政策陰云：滯脹風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

特朗普政府自2025年1月重新執(zhí)政以來(lái)，推行了一系列激進(jìn)的貿(mào)易政策，包括提高進(jìn)口關(guān)稅和修改全球貿(mào)易規(guī)則。這些政策為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了顯著的不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍預(yù)計(jì)，特朗普的關(guān)稅政策可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯脹”現(xiàn)象，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹壓力上升并存。這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策制定構(gòu)成了重大挑戰(zhàn)。

分析人士指出，特朗普的關(guān)稅政策可能推高進(jìn)口商品價(jià)格，從而加劇通脹壓力；與此同時(shí)，高關(guān)稅也可能削弱美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。美聯(lián)儲(chǔ)需要在控制通脹與支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間尋找平衡，而貨幣政策的路徑——無(wú)論是降息還是維持當(dāng)前利率水平——將取決于滯脹風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟：零售銷售與工業(yè)生產(chǎn)承壓

在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開(kāi)的首日，美國(guó)發(fā)布5月的零售銷售和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月零售銷售較前月下降0.9%，降幅超預(yù)期，且連續(xù)第二個(gè)月下降并創(chuàng)1月以來(lái)最大降幅，受累于汽車購(gòu)買量下降，美國(guó)民眾為避免關(guān)稅引發(fā)的價(jià)格上漲提前購(gòu)買的熱潮消退，但目前消費(fèi)者支出仍受到工資穩(wěn)健上漲支撐。

另一份報(bào)告顯示，5月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比小幅增長(zhǎng)0.1%，受助于汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)4.9%以及航空航天及其他運(yùn)輸設(shè)備產(chǎn)量增長(zhǎng)1.1%。但不包括機(jī)動(dòng)車，制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.3%。

這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)被視為評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況的重要指標(biāo)。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Pearce表示：“關(guān)稅公告對(duì)大宗商品（尤其是汽車）的購(gòu)買時(shí)機(jī)產(chǎn)生了明顯影響，但目前幾乎沒(méi)有跡象表明關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)支出普遍回落。我們預(yù)計(jì)，隨著關(guān)稅開(kāi)始對(duì)實(shí)際可支配收入造成壓力，下半年經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)更明顯的放緩?！?br>
滿地可銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯科特·安德森（Scott Anderson）表示：“消費(fèi)者支出的放緩可能進(jìn)一步加劇。受到貿(mào)易戰(zhàn)不確定性、投入品價(jià)格上漲以及美國(guó)和全球需求減弱的影響，工業(yè)生產(chǎn)預(yù)計(jì)也將略有下滑?！?br>
經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，占經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三分之二以上的消費(fèi)者支出本季度迄今環(huán)比增長(zhǎng)年率至少達(dá)到2.0%，第一季度增長(zhǎng)放緩至 1.2%。

美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的第三份報(bào)告顯示，5月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比小幅增長(zhǎng)0.1%，受助于汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)4.9%以及航空航天及其他運(yùn)輸設(shè)備產(chǎn)量增長(zhǎng)1.1%。4月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.5%。 但不包括機(jī)動(dòng)車，制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.3%。能源非耐用消費(fèi)品產(chǎn)量也大幅下降。 制造業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的10.2%，嚴(yán)重依賴進(jìn)口原材料。

“貿(mào)易政策最終走向的持續(xù)不確定性，阻礙了許多企業(yè)進(jìn)行新的資本支出，因?yàn)樗麄儾淮_定政策和潛在的需求環(huán)境，”富國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shannon Grein說(shuō)?！拔覀冾A(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月制造業(yè)將繼續(xù)停滯不前?！?br>

美聯(lián)儲(chǔ)最新預(yù)測(cè)：點(diǎn)陣圖或轉(zhuǎn)向鷹派

美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)刂苋?月18日）下午2:00（北京時(shí)間周四凌晨2:00）發(fā)布最新的政策聲明，并更新對(duì)經(jīng)濟(jì)和指標(biāo)利率的預(yù)測(cè)，隨后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在半小時(shí)后舉行新聞發(fā)布會(huì)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要可能比政策決定本身更受關(guān)注。投資者和分析師希望從中找到線索，以了解自3月上次預(yù)測(cè)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法發(fā)生了哪些變化。

在3月的預(yù)測(cè)中，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了2025年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，同時(shí)上調(diào)了通脹預(yù)期，但維持了年內(nèi)降息兩次、每次25個(gè)基點(diǎn)的中值預(yù)測(cè)不變。盡管這一利率預(yù)期與去年12月一致，但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的“點(diǎn)陣圖”顯示官員們的觀點(diǎn)分歧有所縮小。然而，鑒于特朗普新關(guān)稅政策可能進(jìn)一步推高物價(jià)，一些分析師預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)可能轉(zhuǎn)向更鷹派的方向。

摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利（Michael Feroli）指出：“貿(mào)易政策的變化可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)發(fā)生重大調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將比3月預(yù)估更慢，通脹率則更高?！彼J(rèn)為，盡管這些滯脹修正并未明確指明點(diǎn)陣圖的調(diào)整方向，但美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)傾向于更謹(jǐn)慎的立場(chǎng)，年內(nèi)可能僅降息一次。

對(duì)金價(jià)和美元的影響分析

美聯(lián)儲(chǔ)的政策決定及其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的最新預(yù)測(cè)，不僅影響美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，也將對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。特別是黃金和美元的走勢(shì)，可能因美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)以及地緣政治和貿(mào)易政策的不確定性而出現(xiàn)顯著波動(dòng)。

對(duì)黃金價(jià)格的影響

黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，通常在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升和經(jīng)濟(jì)不確定性加劇時(shí)受到青睞。當(dāng)前中東緊張局勢(shì)的升級(jí)以及特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的滯脹風(fēng)險(xiǎn)，可能推動(dòng)投資者轉(zhuǎn)向黃金以對(duì)沖不確定性。若美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議中釋放鷹派信號(hào)，暗示將維持高利率甚至進(jìn)一步收緊貨幣政策，可能會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定壓力，因?yàn)楦呃释ǔ?huì)降低黃金等非收益資產(chǎn)的吸引力。然而，如果地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫，黃金的避險(xiǎn)需求可能抵消部分利率壓力，短期內(nèi)金價(jià)或?qū)⒕S持震蕩上行的走勢(shì)。

對(duì)美元走勢(shì)的影響

美元作為全球儲(chǔ)備貨幣，其走勢(shì)受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期的直接影響。如果美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派立場(chǎng)，美元可能因高利率預(yù)期而獲得支撐，尤其是在全球其他主要央行（如歐洲央行或日本央行）繼續(xù)寬松政策的背景下。然而，特朗普的關(guān)稅政策可能削弱美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，增加市場(chǎng)對(duì)美元的避險(xiǎn)需求。若地緣政治風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，美元作為避險(xiǎn)貨幣的地位可能進(jìn)一步增強(qiáng)?？傮w而言，美元短期內(nèi)可能因美聯(lián)儲(chǔ)政策和全球風(fēng)險(xiǎn)情緒的交織而出現(xiàn)

北京時(shí)間08:49，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3387.38美元/盎司。