美元/日元仍然在很大程度上受利率差異的影響，而非美元/歐元等其他貨幣的波動，這使得周五的美國非農(nóng)就業(yè)報告成為交易員們關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著價格波動日益劇烈，且下行趨勢阻力逐漸逼近，這可能成為決定長期方向性風(fēng)險的關(guān)鍵時刻。



美元/日元關(guān)注利率，而非美元本身

美元/日元仍然受利率差異的支配。在過去一個月里，它與美國國債和日本國債（JGBs）的五年期收益率利差的相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.83，這是美國和日本收益率曲線中所有期限中最強(qiáng)的相關(guān)性。與今年早些時候不同的是，利差變動中沒有明顯的驅(qū)動因素，美國和日本五年期收益率的相關(guān)系數(shù)得分并不是特別高。盡管歐元近期波動較大，但同期美元/日元與歐元/美元并沒有過于明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

從視覺上比較美元/日元與五年期收益率利差的走勢，可以說前者的交易價格本應(yīng)高于當(dāng)前水平。最近幾天收益率利差有了相當(dāng)程度的擴(kuò)大，但美元/日元卻難以大幅上漲，這很能說明問題。這可能反映出本月晚些時候日本財政年度即將結(jié)束，或者可能是資金從美國流出到其他地區(qū)，比如歐洲。收益率與美元/日元之間的關(guān)系依然存在，但尚未引發(fā)大幅波動。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)解讀

在2月份美國非農(nóng)就業(yè)報告即將公布之際，美元/日元缺乏上行動力這一情況頗為有趣。失業(yè)率是最為關(guān)鍵的信息，如果它與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)出相互矛盾的信號，失業(yè)率數(shù)據(jù)將能夠蓋過非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響。如果兩者一致，很可能會引發(fā)市場的強(qiáng)烈波動。

在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前，鑒于近期的數(shù)據(jù)和新聞消息，市場情緒似乎傾向于數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟。關(guān)于馬斯克試圖削減政府開支的狗狗幣相關(guān)舉措，以及亞特蘭大聯(lián)儲GDPNowcast模型對3月季度增長預(yù)期的大幅下調(diào)，都有大量報道。這可能會抵消一些因3月份不太令人信服的價格走勢而給美元/日元帶來的下行風(fēng)險。

美元/日元技術(shù)分析



美元/日元仍處于既定的下行趨勢中，最近在151.00（上方阻力位）和148.65（下方支撐位）之間呈橫盤區(qū)間波動。在非農(nóng)就業(yè)報告公布前，這些價位應(yīng)是首要關(guān)注的重點(diǎn)。

如果失業(yè)率出現(xiàn)意外上升，而非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和時薪意外下降，這將是對美元/日元下行最為不利的情景，很可能會突破148.65下方的支撐位，并可能再次測試147.20處的水平支撐線與通道支撐線的交匯處。

另一方面，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、薪資數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，同時失業(yè)率保持穩(wěn)定或下降，可能會引發(fā)強(qiáng)勁的逆趨勢反彈，有可能突破151上方的阻力位，并對下行趨勢阻力構(gòu)成威脅。

如果報告的關(guān)鍵組成部分發(fā)出混合信號，在失業(yè)率數(shù)據(jù)開始對美國利率前景產(chǎn)生影響之前，148.65至151區(qū)間的任何一側(cè)都可能受到測試。

在非農(nóng)就業(yè)報告公布后，美聯(lián)儲官員，包括主席鮑威爾，將發(fā)表講話。這些安排是有原因的，這意味著如果對利率前景有任何影響，將會通過這些活動傳達(dá)出來。

北京時間17:53，美元/日元報147.916/928，跌幅0.64%。