國際油價周二（2月11日）延續(xù)漲勢，主要受到俄羅斯石油產(chǎn)量低于配額和潛在供應(yīng)中斷的擔(dān)憂推動。然而，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策可能抑制全球經(jīng)濟(jì)增長，限制了油價的上漲空間。布倫特原油和美國西德克薩斯中質(zhì)油（WTI）期貨均小幅上漲，但市場對需求前景的擔(dān)憂使?jié)q幅受限。

1. 供應(yīng)收緊：俄羅斯產(chǎn)量低于配額

油價反彈的一個重要原因是供應(yīng)收緊的跡象。澳新銀行分析師指出，俄羅斯1月的石油產(chǎn)量降至896.2萬桶/日，比OPEC+協(xié)議批準(zhǔn)的水平低1.6萬桶/日，緩解了市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。此外，歐洲國家計劃扣押俄羅斯的“影子船隊”的消息進(jìn)一步加劇了對供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。

美國上個月對俄羅斯油輪、生產(chǎn)商和保險公司的制裁，已嚴(yán)重干擾了俄羅斯向中國和印度等主要原油進(jìn)口國的石油運(yùn)輸。特朗普政府恢復(fù)對伊朗石油出口施加“極限壓力”，并對向中國運(yùn)輸伊朗石油的網(wǎng)絡(luò)實施制裁，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張的局面。

2. 特朗普關(guān)稅政策：抑制需求增長

盡管供應(yīng)端的擔(dān)憂推高了油價，但特朗普的最新關(guān)稅政策可能抑制全球經(jīng)濟(jì)增長和能源需求。特朗普的政策不僅可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，還可能導(dǎo)致通脹上升，迫使美聯(lián)儲將利率維持在較高水平，從而抑制經(jīng)濟(jì)增長和石油需求。

路透周一的一項初步調(diào)查顯示，預(yù)計上周美國原油和汽油庫存上升，而餾分油庫存可能下降。這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步反映了市場對需求前景的擔(dān)憂。行業(yè)組織美國石油協(xié)會（API）和美國能源信息署（EIA）將分別于周二和周三發(fā)布周度庫存數(shù)據(jù)，為市場提供更多線索。

3. 油價走勢：漲幅受限

截止14:00，布倫特原油期貨上漲0.24%，報每桶76.20美元；美國西德克薩斯中質(zhì)油（WTI）期貨上漲0.4%，報72.62美元。在連續(xù)三周下跌后，兩大指標(biāo)原油合約上日均錄得近2%的漲幅。

然而，特朗普關(guān)稅政策帶來的不確定性限制了油價的進(jìn)一步上漲。市場擔(dān)心，貿(mào)易戰(zhàn)的升級可能拖累全球經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而削弱石油需求。與此同時，供應(yīng)端的緊張局面仍在支撐油價，形成了多空因素交織的復(fù)雜局面。

總結(jié)

國際油價在供應(yīng)擔(dān)憂的推動下延續(xù)漲勢，但特朗普關(guān)稅政策帶來的經(jīng)濟(jì)不確定性限制了漲幅。俄羅斯產(chǎn)量低于配額和潛在供應(yīng)中斷為油價提供了支撐，而貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂則對需求前景構(gòu)成壓力。未來，油價的走勢將取決于供應(yīng)端的變化以及全球經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展。


（美原油連續(xù)日線圖，來源：易匯通）

北京時間14:04，美原油現(xiàn)報72.65美元/桶。