周五（11月15日）亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于2566.10美元/盎司。金價(jià)周四探底回升，因?yàn)槭艿矫涝獜?qiáng)勁反彈的打壓，早些時(shí)候一度失守100日均線，創(chuàng)近兩個(gè)月新低至2536.68美元/盎司，但后來(lái)受到逢低買(mǎi)盤(pán)支撐，金價(jià)收盤(pán)跌幅收窄，收?qǐng)?bào)2564.51美元/盎司。

但需要提醒的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在最新的講話中傳遞“無(wú)需倉(cāng)促降息”的信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期快速降溫，美元指數(shù)維持強(qiáng)勢(shì)，守在逾一年高位附近，美債收益率也維持堅(jiān)挺，金價(jià)后市可能面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。



據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為41.3%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為58.7%，而前一天降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為82.5%。

本交易日還將出爐美國(guó)10月零售銷(xiāo)售月率（俗稱(chēng)“恐怖數(shù)據(jù)”），投資者需要重點(diǎn)關(guān)注。另外，留意美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出月率和美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話，亞洲時(shí)段還需留意中國(guó)10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率和中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率。

鮑威爾稱(chēng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需倉(cāng)促降息

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周四表示，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健以及通脹率仍高于2%的目標(biāo)意味著聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需倉(cāng)促降息，可以三思而后行。

鮑威爾指出，他和其他決策者仍然認(rèn)為通脹“處于向2%靠攏的可持續(xù)道路上”，這將允許美聯(lián)儲(chǔ) "隨著時(shí)間的推移將貨幣政策轉(zhuǎn)向更為中性的設(shè)定"。他的這番講話與金融市場(chǎng)不斷形成的預(yù)期相一致，即明年降息次數(shù)將少于決策者之前的預(yù)期。

但鮑威爾在達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)的一次活動(dòng)上表示， "并沒(méi)有預(yù)設(shè)"降息步伐，他還補(bǔ)充稱(chēng)，"經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有發(fā)出我們需要倉(cāng)促降息的任何信號(hào)。我們目前看到的經(jīng)濟(jì)實(shí)力讓我們有能力謹(jǐn)慎做出決定"。

美聯(lián)儲(chǔ)決策者和投資者正在評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走強(qiáng)以及當(dāng)選總統(tǒng)特朗普政府經(jīng)濟(jì)議程的不確定性，尤其是減稅、關(guān)稅和打擊移民等方面的議程，可能會(huì)如何影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹。

鮑威爾的講話結(jié)束后，較短期國(guó)債收益率上升，交易員削減對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將如最初預(yù)期的那樣在12月會(huì)議上進(jìn)一步降息25個(gè)基點(diǎn)的押注。

鮑威爾在問(wèn)答環(huán)節(jié)中表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)工作人員可能會(huì)開(kāi)始評(píng)估特朗普在競(jìng)選中提出的關(guān)稅等提議可能產(chǎn)生的影響，但這需要時(shí)間來(lái)理解，而且在新的法律或行政令出臺(tái)之前不會(huì)變得很明朗?！霸谖覀兛吹綄?shí)際政策之前，不會(huì)有明確的答案，”鮑威爾說(shuō)，“我不想猜測(cè)......我們距離新政府上任還有幾個(gè)月的時(shí)間?！?br>
盡管如此，他還是指出，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀況與八年前特朗普開(kāi)始第一任期時(shí)不同，當(dāng)時(shí)的通脹率更低，經(jīng)濟(jì)增速更慢，生產(chǎn)率也更低。鮑威爾說(shuō)，從更廣泛的意義上講，目前的形勢(shì)實(shí)際上 "非常好"。

經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)包括：失業(yè)率仍保持在4.1%的低水平；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率達(dá)到鮑威爾稱(chēng)之為 "強(qiáng)勁"的2.5%，仍高于美聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)的趨勢(shì)增長(zhǎng)率；可支配收入增加帶動(dòng)了消費(fèi)支出；以及企業(yè)投資不斷增長(zhǎng)。然而，關(guān)鍵通脹指標(biāo)仍高于目標(biāo)。

10月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)尚未公布，但鮑威爾表示，從最近公布的納入PCE物價(jià)指數(shù)計(jì)算的數(shù)據(jù)來(lái)看，10月PCE同比漲幅可能為2.3%，核心PCE同比漲幅可能為2.8%，連續(xù)第四個(gè)月停滯不前。

交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月17-18日的會(huì)議上再次降息25個(gè)基點(diǎn)，但特朗普贏得大選和通脹率持續(xù)保持在高位使他們預(yù)計(jì)明年的降息次數(shù)將少于決策者之前的預(yù)測(cè)，而且12月降息預(yù)期已經(jīng)顯著下降。

鮑威爾表示，聯(lián)儲(chǔ)仍對(duì)通脹持續(xù)回落的進(jìn)程有信心，但在監(jiān)測(cè)住房成本等方面時(shí)也將保持警惕。

通脹的主要方面 "已經(jīng)回到了更接近我們目標(biāo)的水平"。我們正在密切觀察，以確保它們確實(shí)如此，"他說(shuō)。"通脹率更接近我們 2% 的長(zhǎng)期目標(biāo)，但尚未達(dá)到。"

分析師：鮑威爾的言論給過(guò)去非常樂(lè)觀的降息前景潑了一盆冷水

駿利亨德森投資的多元資產(chǎn)全球主管Adam Hetts指出，鮑威爾的言論給過(guò)去非常樂(lè)觀的降息前景潑了一盆冷水。然而，我們不能想當(dāng)然地認(rèn)為通脹和就業(yè)處于平衡狀態(tài)，因此這只是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)出了一個(gè)鼓舞人心的信號(hào)。

Adam Hetts表示，市場(chǎng)繼續(xù)對(duì)終端利率進(jìn)行重新定價(jià)，這阻礙了大選后的漲勢(shì)。市場(chǎng)仍有上漲空間，但目前它要面對(duì)更高的終端利率和長(zhǎng)期公債收益率。

MURPHY & SYLVEST市場(chǎng)策略師、高級(jí)財(cái)富顧問(wèn)PAUL NOLTE認(rèn)為，鮑威爾的鴿派程度比華爾街的預(yù)期要低一些，這也是我們現(xiàn)在看到標(biāo)普500指數(shù)回落的原因之一...但過(guò)去兩天出爐的報(bào)告很難讓人變得超級(jí)鴿派，包括消費(fèi)者物價(jià)、生產(chǎn)者物價(jià)和一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。這些數(shù)據(jù)表明，就業(yè)增長(zhǎng)依然可觀，通脹具有粘性且仍高于2%的目標(biāo)。

LPL金融公司首席全球策略師QUINCY KROSBY指出，鮑威爾傳達(dá)了一個(gè)市場(chǎng)不想聽(tīng)到的消息，但這個(gè)消息在最新的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)報(bào)告中已清楚地表現(xiàn)出來(lái)，即美聯(lián)儲(chǔ)還不能宣布抗通脹戰(zhàn)役取得勝利。

QUINCY KROSBY表示，對(duì)CPI報(bào)告的各種解讀表明，有一些人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在12月降息，而另一批人則警告說(shuō)，通脹年率上升表明通脹下行的趨勢(shì)正在失去動(dòng)力。

盡管可以預(yù)見(jiàn)，通往物價(jià)穩(wěn)定的最后一英里可能會(huì)崎嶇不平，但鮑威爾再次提醒市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)滿足他們想要一系列降息的愿望，當(dāng)然除非就業(yè)市場(chǎng)惡化--而市場(chǎng)當(dāng)然不希望出現(xiàn)這種情況。

美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金：在宣布抗通脹行動(dòng)已經(jīng)取得勝利時(shí)將更加謹(jǐn)慎

里奇蒙聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)周四表示，工會(huì)就高水平薪資與資方達(dá)成協(xié)議以及關(guān)稅即將上調(diào)的可能性等不確定性因素，可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)官員在宣布抗通脹行動(dòng)已經(jīng)取得勝利時(shí)更加謹(jǐn)慎。

巴爾金在Real Estate Roundtable上發(fā)表講話時(shí)說(shuō)，"在宣布勝利方面，深思熟慮、循序漸進(jìn)、系統(tǒng)且有條不紊......并不是一個(gè)錯(cuò)誤的判斷，因?yàn)槟憧赡軙?huì)面臨來(lái)自工資、關(guān)稅等方面的成本壓力......另一方面，你也不能忽視那些令通脹下降的因素"。

巴爾金沒(méi)有就他是否贊成在美聯(lián)儲(chǔ)12月政策會(huì)議上再次降息表態(tài)。

美國(guó)10月生產(chǎn)者物價(jià)加速上漲，通脹回落進(jìn)程停滯不前再添新跡象

美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格在10月回升，受投資組合管理和機(jī)票價(jià)格等服務(wù)成本上升影響，這是通脹回落進(jìn)程停滯不前的另一個(gè)跡象。

周三公布的數(shù)據(jù)顯示，10月消費(fèi)者通脹率基本持平。該數(shù)據(jù)當(dāng)時(shí)并未改變美聯(lián)儲(chǔ)將在下月第三次降息的觀點(diǎn)，但促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)10月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)將會(huì)上升。美聯(lián)儲(chǔ)跟蹤 PCE 物價(jià)指數(shù)來(lái)評(píng)估2%通脹目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的情況。

上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至六個(gè)月低點(diǎn)，這表明10月就業(yè)增長(zhǎng)突然放緩是一種反?，F(xiàn)象，加上外界預(yù)計(jì)即將上任的特朗普政府將對(duì)進(jìn)口商品普遍征收關(guān)稅，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)2025年的降息次數(shù)可能少于決策者在9月預(yù)計(jì)的四次。

美銀證券美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Juneau說(shuō)：“我們?nèi)灶A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月降息25個(gè)基點(diǎn)，但鑒于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的韌性和頑固的通脹，風(fēng)險(xiǎn)似乎傾向于更淺的降息周期?！?br>
美國(guó)勞工部勞工統(tǒng)計(jì)局稱(chēng)，10月最終需求生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)環(huán)比上漲0.2%，9月上修至上漲0.1%，前值為持平。10月PPI環(huán)比漲幅與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期一致。10月PPI同比上漲2.4%，9月上漲1.9%。10月核心PPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲3.5%

10月服務(wù)價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，9月上漲0.2%。投資組合管理費(fèi)激增3.6%，占服務(wù)成本漲幅的三分之一以上。這反映了創(chuàng)紀(jì)錄的股市價(jià)格。

美國(guó)政府周三報(bào)告，10 月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)連續(xù)第四個(gè)月環(huán)比上漲0.2%，而核心CPI連續(xù)第三個(gè)月上漲0.3%。

PPI數(shù)據(jù)公布后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將10月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比漲幅預(yù)期上調(diào)至0.28%-0.32%。這高于CPI數(shù)據(jù)公布后的0.2%-0.26%。9月核心PCE通脹率環(huán)比上升0.3%。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)10 月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.8%，而此前三個(gè)月的同比漲幅均為 2.7%。預(yù)計(jì)截至 10 月的三個(gè)月，核心通脹年率將從 9 月的 2.3% 上升至 2.9%。

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Hanson表示："經(jīng)濟(jì)持續(xù)正常化以及勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于更好的平衡，將使核心 PCE 通脹率在未來(lái)幾個(gè)季度回到逐步下行的軌道，盡管明年關(guān)稅大幅上調(diào)的可能性給這一前景帶來(lái)了一些上行風(fēng)險(xiǎn)?！?br>
美國(guó)勞工部在另一份報(bào)告中說(shuō)，截至11月9日當(dāng)周，首次申請(qǐng)各州失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)減少了4000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為21.7萬(wàn)人。

失業(yè)救濟(jì)金申請(qǐng)報(bào)告顯示，截至11月2日當(dāng)周，反映招聘情況的續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少1.1萬(wàn)人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為187.3萬(wàn)人，這主要反映了颶風(fēng)造成的影響正在減弱。

Santander U.S. Capital Markets首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley說(shuō)："沒(méi)有跡象表明裁員人數(shù)持續(xù)回升

續(xù)受特朗普交易影響，美元保持強(qiáng)勢(shì)

美元兌主要貨幣周四走強(qiáng)，盤(pán)中創(chuàng)下一年新高，并連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，繼續(xù)受特朗普贏得大選將重返白宮以來(lái)市場(chǎng)的預(yù)期推動(dòng)。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，即將上任的特朗普政府將征收貿(mào)易關(guān)稅、收緊移民政策并加深赤字，這些措施被認(rèn)為會(huì)刺激通脹。

愛(ài)迪生研究公司（Edison Research）周三預(yù)計(jì)，當(dāng)選總統(tǒng)所在的共和黨將在1月上任后控制國(guó)會(huì)參眾兩院，這將賦予他推動(dòng)其議程的廣泛權(quán)力。

特朗普當(dāng)選后，市場(chǎng)一直在關(guān)注他的任命，并認(rèn)為他不會(huì)在競(jìng)選目標(biāo)上妥協(xié)，無(wú)論是關(guān)稅還是中國(guó)問(wèn)題，渣打駐紐約的G10外匯策略主管Steven Englander表示，"市場(chǎng)認(rèn)為，他將繼續(xù)實(shí)施他承諾要做的所有事情。"

美國(guó)勞工部周四報(bào)告稱(chēng)，10月份美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格有所回升，而此前一天的數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月消費(fèi)者通脹持穩(wěn)。美國(guó)勞工部稱(chēng)，上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁。

美元指數(shù)周四上漲0.36%至106.85，此前最高觸及107.07，為2023年11月初以來(lái)最高。

美元的強(qiáng)勢(shì)對(duì)金價(jià)壓制明顯，盡管金價(jià)目前守住了100日均線支撐，但下行動(dòng)能依然較強(qiáng)，投資者需要提防金價(jià)的進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，金價(jià)在8月20日高點(diǎn)2561.58附近支撐較強(qiáng)，需繼續(xù)關(guān)注該位置附近的逢低買(mǎi)盤(pán)情況。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：易匯通）

北京時(shí)間07:43，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)2566.87美元/盎司。